Неуемный заемщик

Вчера "Татнефть" объявила о привлечении нового, третьего за последние полгода западного кредита. Банк Credit Suisse First Boston предоставит компании заем на сумму $200 млн сроком на пять лет. Это в общем-то радостное для "Татнефти" событие было с некоторой тревогой воспринято инвесторами, ведь из-за значительных долгов компания однажды уже оказалась на грани дефолта.

Осенью 1998 г. из-за экономического кризиса в России и низких цен на нефть "Татнефть" не сумела вовремя расплатиться по краткосрочным западным кредитам. Два года у компании ушло на то, чтобы договориться с кредиторами об условиях реструктуризации этих долгов. И это, конечно, не лучшим образом сказалось на имидже "Татнефти": зарубежные банки долгое время предпочитали не выдавать ей новых займов.

Только осенью прошлого года "Татнефть" вновь начала кредитоваться на Западе и за несколько месяцев умудрилась набрать новых долгов на $425 млн. А совсем скоро компании снова придется занимать, ведь в октябре наступает срок погашения ее еврооблигаций на сумму $300 млн. Правда, часть этого займа уже выкупил связанный с "Татнефтью" банк "Зенит".

Нефтяная компания имеет шансы столкнуться с теми же проблемами, что и 3,5 года назад. Конечно, на этот раз она действует умнее, привлекая в основном долгосрочные займы. Тем не менее, если цены на нефть вдруг упадут, у компании снова могут возникнуть сложности с кредиторами, и это обстоятельство инвесторы расценивают как дополнительный фактор риска.