ВСЕМИРНЫЙ ИНВЕСТОР: Бедные рыцари

В далекие времена рыцари покидали свои замки, чтобы сразиться с великанами и драконами. Сегодня они сидят в офисах и сражаются за то, чтобы удержать акции своих компаний от падения. Аналитики сделали интересное наблюдение: стоит крупному британскому менеджеру получить рыцарский титул, акции его компании начинают падать. Королева Елизавета II присваивает рыцарские звания два раза в год - в июне и декабре, - и в число тех, кто получает обращение "сэр", обычно входят несколько руководителей британских компаний. Однако, в то время как боссу воздают рыцарские почести, акционеры могут честить его на чем свет стоит. Робин Сэксби, исполнительный директор компании ARM Holdings, разрабатывающей микропроцессоры, стал сэром Робином в конце 2001 г. С тех пор акции ARM упали на 53%. А после резкого падения на прошлой неделе акции компании вообще могут быть исключены из индекса FTSE 100. Крис Джент, генеральный директор крупнейшего в мире оператора мобильной связи Vodafone Group, стал сэром Кристофером в июне прошлого года. С тех пор акции компании, которая набрала уже более 101 млн абонентов по всему миру, упали на 49%. На прошедшей неделе Vodafone объявила об убытках, едва ли не самых значительных в истории британских компаний.

Как показывает анализ деятельности семи британских компаний, гендиректора или председатели советов директоров которых стали рыцарями за последние два года, случаи с ARM и Vodafone - не исключения. Динамика котировок акций анализировалась в течение года до посвящения руководителя в рыцари и в течение года после. Для тех, кто стал рыцарем в декабре 2001 г., цены акций отслеживались в течение шести месяцев до декабря и пяти месяцев - после. Общая картина такова: королева действует как хороший акционер - следит за изменением котировок. Цены акций этих компаний выросли в среднем на 6,3% до объявления королевы, тогда как индекс FTSE 100 потерял 9,7%. Однако затем практически все рыцари упали со своего верного скакуна: акции компаний под их управлением снизились в среднем на 22%, тогда как FTSE 100 - на 11%. Если бы не акции быстро развивающегося автодилера Reg Vardy, которые выросли на 29% после того, как в июне 2001 г. рыцарем стал председатель совета директоров Питер Варди, поле битвы выглядело бы еще более ужасающим. В отличие от акционеров Елизавета уже не может лишить директоров своей благосклонности. У такой рыцарской судьбы есть причины. Чтобы завоевать репутацию, достойную звания рыцаря, необходимы годы упорного труда, и награда обычно находит бизнесмена на излете карьеры. К этому моменту может выдохнуться и бизнес, которым он занимается. Вероятность ухудшения показателей компании после долгого успешного развития достаточно высока. Кроме того, давать рыцарское звание по совету премьер-министра - возможно, не лучший способ выявить руководителя, способного обеспечить успешное развитие компании и в будущем. Многочисленные публикации в СМИ, которые рассказывают о директорах компаний, находящихся на гребне успеха, могут затуманить взгляд политика. Отсюда вывод: за круглым столом короля Артура рыцари чувствовали себя хорошо, но за столом в директорском кабинете им делать нечего. (WSJ, 3. 06. 2002)