Moody's повысило Россию
Агентство Moody's повысило вчера рейтинг России на одну позицию. А инвесторы напрасно ожидали повышения рейтинга сразу на две ступени, сказал "Ведомостям" вице-президент Moody's Джонатан Шиффер, ведь рынок неверно интерпретировал его высказывание двухмесячной давности. Поэтому сильно расстраиваться не стоит, считает он, между тем цены российских еврооблигаций снизились.
Эксперты Moody's повысили российский рейтинг с Ва3 до Ва2, Россия оказалась в одной компании с Колумбией, Белизом, Индией и островами Фиджи. Теперь до инвестиционного уровня и по шкале Moody's, и по шкале Standard & Poor's осталось сделать два шага.
Агентство полагает, что сейчас одна из главных задач России - повышение эффективности государственного управления. По словам Шиффера, правительство должно не руководить экономикой, как в советское время, а управлять путем введения регулирующих норм и институтов, проведения структурных реформ. "Moody's будет следить за последовательной реализацией этой задачи. Цены на нефть и другие подобные вещи - это более частные факторы", - говорит Шиффер.
Переоценить российские риски Moody's решило в середине октября, рейтинг России был поставлен на повышение. Через несколько дней информационные агентства передали заявление Шиффера о возможном повышении российского рейтинга сразу на две ступени. И инвесторы поверили, что Moody's повторит прошлогодний подвиг (в конце ноября 2001 г. агентство повысило рейтинг России сразу на две позиции - с B2 до Ba3). Шиффер рассказал "Ведомостям", что на вопрос российского корреспондента, возможно ли повышение рейтинга на две ступени, он ответил буквально следующее: рейтинг может быть повышен на две ступени, на одну ступень или не повышен вовсе. Но инвесторы услышали то, что хотели услышать. И цены российских еврооблигаций стали бить рекорд за рекордом.
В начале декабря S&P повысило рейтинг России до максимального за всю историю уровня - ВВ со "стабильным" прогнозом. Впрочем, на участников рынка это решение не произвело впечатления: рейтинг поднялся всего на одну ступень, и до инвестиционного уровня ему осталось преодолеть еще две. К тому же в своем последнем докладе агентство заявило, что в 2003 г. пересматривать свое отношение оно, скорее всего, не станет. "Парламентские и президентские выборы замедлят ключевые структурные реформы в России", - аргументировало свою позицию S&P.
А из-за неверных ожиданий рынок неадекватно отреагировал на решение MoodyХs. Цены российских евробондов опустились (облигации с погашением в 2030 г. вчера стоили примерно 79,5% от номинала, тогда как в понедельник их цена составляла 79,8%). "Рынок оказался достаточно крепким, - говорит замначальника управления ценных бумаг Банка Москвы Андрей Германов. - Продавать по большому счету никто не стал, несмотря на обычное для конца декабря падение цен". Директора департамента исследований Доверительного и инвестиционного банка Александра Овчинникова беспокоит, что и S&P, и MoodyХs поставили "стабильный" прогноз рейтингов, но он не думает, что падение цен будет глубоким: "Их поддержит спрос на фоне приходящих на рынок свежих денег, высоких цен на нефть, уверенных макроэкономических показателей". А начальник управления операций с фиксированной доходностью Гута-банка Константин Святный объясняет осторожность Moody's желанием экспертов посмотреть, как изменится платежный баланс в случае падения мировых цен на нефть. "Повышение [рейтинга] возможно в любой период 2003 г., - полагает Святный. - Но рынок все равно оценит [успехи России] раньше".