Доллар взял новый курс
То, что многие годы считалось абсолютно естественным, сейчас кажется непривычным и даже вызывает растерянность: курс доллара по отношению к рублю растет 10 дней подряд. Многие финансисты заговорили о падении рубля как о новой тенденции. Но в Центробанке советуют не спешить с выводами.
Курс доллара к рублю рос с самого начала экономических реформ в России - с момента легализации операций с иностранной валютой. Исключением стали лишь несколько месяцев в середине 1995 г. и середине 2000 г. Однако к весне этого года запредельные цены на нефть не оставили ЦБ возможности бороться одновременно с укреплением курса рубля и ростом цен - взамен покупаемых нефтедолларов ЦБ печатал столько рублей, сколько экономика не могла переварить.
Уже на следующий день после заявления председателя Центробанка Сергея Игнатьева о том, что ЦБ сосредоточится на удержании инфляции в рамках 12% за год, началось падение доллара. ЦБ лишь корректировал его курс, не позволяя ему снижаться слишком быстро. С середины февраля до конца июля доллар подешевел с 31,85 до 30,35 руб. /$, или на 4,7%. Конфликт вокруг "ЮКОСа" привел к падению рубля до 30,50, но вскоре курс вернулся обратно и почти до конца августа колебался около отметки 30,30 руб. /$.
Но в последнюю неделю августа доллар неожиданно начал расти (см. график). Хотя он рос и по отношению к евро, аналитики считают это лишь одной из причин его роста к рублю. "Многие так и не поняли, что происходит", - констатирует начальник отдела конверсионных операций Банка Москвы Сергей Черняков. "Это всех интересует", - вторит ему аналитик "Ренессанс Капитала" Алексей Моисеев.
Объяснение есть у первого зампреда Центробанка Олега Вьюгина: "Традиционно многие считают, что в августе - сентябре будет девальвация [рубля]. Как всегда в начале месяца, из бюджета поступили деньги, и банки [на них] покупали валюту. А к концу месяца, когда придет пора платить налоги в бюджет, банки и их клиенты снова начнут продавать валюту".
Но экспертов это объяснение не успокоило - ведь доллар начал расти еще в конце августа, причем тогда, когда ставки по рублевым межбанковским кредитам были непривычно высоки - более 10% годовых. "Многие на рынке считают, что появился новый тренд", - говорит валютный дилер одного из крупнейших российских банков. С этим согласен главный экономист "Тройки Диалог " Евгений Гавриленков. Он считает, что из-за неприятностей "ЮКОСа" приток капитала в страну резко замедлился. "Торговый баланс остается положительным - $4,5 млрд в месяц, и, если бы валютная выручка возвращалась так же, как в первом полугодии, ситуация на валютном рынке была бы другой", - говорит Гавриленков. А запоздалую реакцию рынка Моисеев из "Ренессанс Капитала" объясняет "эффектом лага": "Экспортерам трудно было не провести те платежи [экспортной выручки], которые они уже заявили, но потом они стали продавать все меньше". Это признает и Вьюгин. "Да, экспортную выручку придерживают. Может, хотят подороже продать, - говорит первый зампред ЦБ. - Сейчас по каким-то причинам банки считают валютные активы выгоднее рублевых".
Центробанк долгое время оставался наблюдателем, но вчера, когда котировки превысили отметку 30,60 руб. /$, ЦБ наконец вмешался в торги. "Он стал на 30,6050 и продал по этому курсу $300 млн", - говорит Черняков. "Мы, как и обещали, сглаживаем колебания курса", - говорит Вьюгин.
Банкиры намек поняли. Очевидно, ЦБ не готов позволить рублю выйти за 30,60, говорит Моисеев. "Видимо, ЦБ будет стоять на этом уровне, пока банки не купят у него столько [валюты], сколько хотят, а потом курс доллара пойдет вниз", - полагает Черняков. Моисеев также полагает, что скоро рост доллара остановится и к концу года его курс составит 30,50 руб. /$. Гавриленков же полагает, что доллар будет укрепляться до конца года: "Не удивлюсь, если к новому году курс будет больше 31 руб. , 31,1 - 31,2 руб. /$".