Успешный год
2003 год для российской экономики и начался хорошо, и завершается успешно. Зимней рецессии не наблюдается, декабрьские выплаты подстегивают потребительский спрос, а инфляция усилиями правительства и Центробанка вписана в официальный прогноз. К тому же отток капитала в IV квартале оказался неожиданно слабым.
Экономика завершает год на подъеме. Минэкономразвития на днях повысило прогноз годового прироста ВВП с 6,6% до 6,8% , а аналитики инвестбанков считают, что в декабре экономика чувствовала себя не хуже, чем в ноябре (см. таблицу). Экономика переживает вторую волну быстрого роста, говорит Алексей Моисеев из ИК "Ренессанс Капитал". Традиционного осенне-зимнего спада в этом году не произошло, констатирует начальник аналитического отдела Банка Москвы Кирилл Тремасов.
Впрочем, главный экономист ИК "Тройка Диалог" Евгений Гавриленков подчеркивает, что декабрьские цифры будут лучше ноябрьских благодаря календарю (в нынешнем декабре на один рабочий день больше, чем в прошлом) , а высокие темпы роста за год в целом - результат повышения экономической активности в первом полугодии. По расчетам Минэкономразвития, прирост ВВП со снятым сезонным и календарным факторами к концу года замедлился: в I квартале ВВП рос в среднем на 0,8% в месяц, во II - на 0,6% , в III - на 0,8% , а в октябре - ноябре - на 0,35%.
В декабре наемные работники в частном секторе и госслужащие получат традиционные премиальные выплаты, отмечает аналитик ИК "ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент" Сергей Захаров, поэтому можно "ждать заметного роста оборота розничной торговли", Сильный потребительский спрос обеспечит рост импорта, замечает старший экономист "НИКойла" Владимир Тихомиров. Но сохраняющийся рост инвестиционного спроса не дает промышленности впасть в зимнюю спячку, отмечает Тремасов.
Зимнее оживление подстегивается увеличением производительности труда, которое вызвано "быстро укрепляющимся рублем и низкими процентными ставками на внутреннем рынке", считает Моисеев. По оценке первого замминистра экономического развития Ивана Матерова, за год производительность труда в индустрии увеличится на 11,6% , обогнав на 1,5 процентных пункта рост реальных (с учетом инфляции) зарплат. В 2001 - 2002 гг. ситуация была противоположной: в прошлом году производительность в промышленности выросла на 6,7% (реальные зарплаты - на 8,4% ), а в позапрошлом - на 4,9% (зарплаты - на 16,9% ).
Экономисты ожидают, что правительство и ЦБ почти впишутся в свой годовой ориентир по инфляции (10 - 12% ). "Еще несколько месяцев назад в это [что рост цен практически не превысит 12% ] верилось с трудом", - говорит Гавриленков. Замедление инфляции он объясняет приостановкой роста тарифов на транспортные и коммунальные услуги перед думскими выборами. Впрочем, два других участника опроса, попросившие об анонимности, считают, что в последние месяцы Госкомстат сближал инфляцию с заданным результатом.
Ускоренная скупка Центробанком долларов в резерв может выпустить инфляцию на свободу в начале 2004 г. , беспокоится экономист ОФГ Владислав Орешкин. За первые три недели декабря золотовалютные резервы ЦБ выросли на $6,3 млрд. Рекордный объем ликвидности в банковской системе будет толкать цены вверх, соглашается начальник аналитической службы ММВБ Олег Кузнецов. Елена Романова из Raiffeisenbank Austria связывает высокие темпы роста резервов ЦБ с активным притоком иностранных синдицированных кредитов, в то время как торговое сальдо не уменьшается. "Рынки успокоились: приток капитала возобновился и перекрыл отток", - говорит она.
Впрочем, спокойствие у рынков относительное: по словам другого участника опроса, "в новогодних подарочных пакетах от крупнейших компаний страны очень часто присутствуют календари с видами на Кремль". Арест Михаила Ходорковского стал напоминанием, что, несмотря на присвоение инвестиционного рейтинга, Россия пока ближе к Китаю, чем к Мексике, пишет глава отдела развивающихся рынков ING Financial Markets Филипп Пул.