ФОНДОВЫЙ ФЛЮГЕР

“Вимм-Билль-Данн” – “Метрополь”

“Метрополь” присвоил рекомендацию “держать” ADR “Вимм-Билль-Данна” при справедливой цене $14. По расчетам аналитика “Метрополя” Натальи Мильчаковой, коэффициент EV/EBITDA “Вимм-Билль-Данна” на 42% превышает среднее значение по аналогичным компаниям на развивающихся рынках и на 33% – на развитых рынках. По ее прогнозу, выручка ВБД в 2004 г. по US GAAP увеличится на 16% по сравнению с 14% в 2003 г. (с $938 млн до $1090 млн). По словам Мильчаковой, увеличение выручки будет обусловлено высокими темпами развития сокового сегмента (19%) и сегмента производства минеральной воды (19%). Норма EBITDA ВБД в 2004 г. снизится по сравнению с 2003 г. с 9% до 8% в результате высокой себестоимости продукции компании и увеличения затрат на сбыт и маркетинг на 14%, считает она. Аналитик “Атона” Алексей Языков отмечает, что результаты “Вимм-Билль-Данна” за I квартал по US GAAP оказались неоднозначными: рентабельность сокращается, но денежные потоки и выручка растут. “Атон” сохраняет рекомендацию “покупать” при справедливой цене $21,85. В пятницу на Нью-Йоркской фондовой бирже ADR “Вимм-Билль-Данна” на 19.00 МСК выросли на 0,24% до $13,34.