Первое страховое IPO
Инвесторы давно ждут появления на российском фондовом рынке акций страховой компании, считая одним из главных кандидатов в первопроходцы “Ингосстрах”. “В России кроме нас лишь две-три [страховые] компании в состоянии провести IPO, и “Ингосстрах” – самая подготовленная из них”, – говорил в декабре гендиректор “Ингосстраха” Александр Григорьев. Похоже, теперь предпродажная подготовка близка к завершению.
Как рассказал “Ведомостям” источник, знакомый с акционерами “Ингосстраха”, компания выбрала для подготовки IPO три инвестбанка: Deutsche Bank, Merrill Lynch и Morgan Stanley. Рассматриваются две площадки, на которых пройдет размещение, – Лондонская фондовая биржа (LSE) и ММВБ, а инвесторам ориентировочно будет предложено 20% акций страховщика, рассказывает собеседник “Ведомостей”, подчеркивая, что возможность IPO пока изучается и окончательное решение будет принято позже. Такие же параметры называет другой источник, знакомый с планами Дерипаски и Мамута.
В Deutsche Bank, Merrill Lynch и Morgan Stanley отказались обсуждать подробности IPO “Ингосстраха”. Не стал делать это и Григорьев, сославшись на то, что акционеры не принимали решений по этому поводу. Во второй половине 2006 г. “Ингосстрах” может разместить в Лондоне до 20% акций, рассказал топ-менеджер одного из инвестбанков. Размещение, по его словам, будет “комбинированным”: часть акций реализуют нынешние акционеры “Ингосстраха”, остальное обеспечит допэмиссия, а “подробности станут известны в июне”. Вырученные от размещения средства, по крайней мере частично, акционеры направят на дальнейшее развитие компании – расширение ритейла и, возможно, новые приобретения, говорит источник, знакомый с акционерами “Ингосстраха”.
Сейчас около 60% акций “Ингосстраха” владеют структуры Олега Дерипаски (ему лично принадлежит 10%), примерно 40% – компании Александра Мамута. Если акционеры решат проводить размещение, то будут снижать свои доли пропорционально, объясняет источник, знакомый с владельцами. В таком случае Дерипаска сохранит за собой контрольный пакет, а Мамут – блокирующий. Также возможно, что до IPO небольшой пакет будет продан портфельному инвестору, продолжает собеседник “Ведомостей”.
Владельцы “Ингосстраха” задумались о продаже акций на бирже по двум причинам, говорит он, – это интерес к российскому страховому сектору и отсутствие такого рода бумаг на рынках. “Росно”, также анонсировавшее размещение акций на 2006–2007 гг., похоже, отстает: вчера президент компании Леонид Меламед заявил “Ведомостям”, что “конкретных планов IPO [у “Росно”] сейчас нет”.
Первое страховое IPO “прощупает рынок” и наверняка продемонстрирует его интерес к новым инструментам, отмечает гендиректор “Альфастрахования”, а ранее – инвестбанкир Владимир Скворцов. Самым важным он считает то, что размещение “Ингосстраха” позволит адекватно оценить стоимость компании. Мнения экспертов различаются в несколько раз: западный инвестбанкир называет цифру $0,8–1 млрд, а гендиректор агентства “РусРейтинг” Ричард Хейнсворт – аж $2–2,5 млрд. Для сравнения: $2,6 млрд по итогам пятничных торгов на Миланской бирже стоил итальянский страховщик Cattolica Assicurazioni с выручкой $7,4 млрд и прибылью $185 млн в 2005 г. Акционеры “Ингосстраха”, по словам знакомого с ними источника, считают, что их компания стоит не менее $1 млрд, скорее $1,4–1,6 млрд. “Это похоже на правду”, – говорит об оценке в $1,4–1,6 млрд Меламед.
Участники рынка с нетерпением ждут IPO “Ингосстраха”. “Это [будет] серьезное событие для всего рынка, которое приблизит приход в страховую отрасль серьезных западных инвесторов”, – убежден гендиректор “Ренессанс Страхования” Николай Клековкин.