Почему росла “Роснефть”

“Во вторник мы официально объявим, что включаем “Роснефть” в индексы MSCI”, – пообещал вчера “Ведомостям” аналитик MSCI Barra Эндрю Вилсон. Назвать вес “Роснефти” в индексах Вилсон отказался: он будет подсчитан во вторник.

Изменения вступят в силу с 1 декабря – индексы будут пересчитаны по ценам закрытия 30 ноября.

Представитель “Роснефти” отказался от комментариев до официального объявления.

MSCI оценивает free float “Роснефти” в $9,96 млрд, а free float российских акций, включенных в MSCI Russia, – $222 млрд, значит, вес “Роснефти” в индексе составит 4,3%, предполагает стратег “Ренессанс Капитала” Ованес Оганисян, знакомый с методикой расчета индексов. По подсчетам аналитика западного инвестбанка, вес “Роснефти” в индексе MSCI Russia составит 4–4,5%. 4% – это правдоподобная доля, соглашается аналитик по инвестиционной стратегии Deutsche UFG Алексей Заботкин.

Если вес других акций в индексе MSCI Russia не будет пересмотрен и не произойдет исключений, “Роснефть” почти сравняется с “Сургутнефтегазом” (4,2%) и встанет после “Газпрома” (44,4%), “Лукойла” (17,3%) и “Норильского никеля” (4,7%) и перед Сбербанком (3,9%) и МТС (3,8%).

В письме одного из аналитиков Morgan Stanley, присланном вчера российскому клиенту, сказано, что вес “Роснефти” в MSCI Russia составит 4,1%, а в MSCI EM – 0,46%. (Вес акций “Газпрома” в MSCI EM – 5,4%.)

Доля России в индексе MSCI EM вырастет на 0,46% до 10,9%, подсчитывает Оганисян.

Структуре индекса MSCI EM должны соответствовать фонды Barclays iShares MSCI Emerging Markets Index Fund (объем – $11,3 млрд), GMO Emerging Markets Fund ($11,5 млрд), Morgan Stanley IF Emerging Markets Portfolio ($2 млрд) и Batterymarch Global Emerging Markets Fund ($1,8 млрд). В сумме объем только их заказов на покупку акций “Роснефти” может составить $100 млн, говорит Оганисян.

Слухи о том, что “Роснефть” будет включена в индексы MSCI, появились на рынке в прошлый четверг и на них котировки акций росли вплоть до утра понедельника, когда они прибавили 7%, говорит главный трейдер “Тройки Диалог” Тимур Насардинов. Неожиданные объявления о включении в индекс акций Сбербанка и “Уралсвязьинформа” в 2004 г. привели к тому, что акции подорожали примерно на 20% в течение двух недель, вспоминает Оганисян.

За четверг и пятницу акции “Роснефти” подорожали на 8%, а вчера в РТС – еще на 0,1% до $9,34, капитализация компании вчера составила $98,9 млрд, в пятницу днем она достигала $100,7 млрд. (Индекс РТС за три дня вырос на 2,5%.) Но вчера расписки “Роснефти” потеряли на Лондонской фондовой бирже 0,6% и стали стоить $9,34. “Инвесторы фиксируют прибыль, к тому же снизились цены на нефть”, – говорит Насардинов. Такое впечатление, что из-за утечки информации о включении “Роснефти” в индекс MSCI мы уже имеем ралли в этих акциях последние несколько дней, отмечает аналитик западной инвесткомпании.

“4% – это не очень большой вес, чтобы ожидать огромного спроса на “Роснефть”, – говорит Заботкин и вспоминает про умеренную реакцию рынка на включение акций “Газпрома” в апреле (на 9% к 27 апреля) и пересмотр их веса в августе (за неделю котировки выросли на 8%).

Вес 4% – не так много для компании с капитализацией $100 млрд, согласен и директор по инвестициям Hermitage Capital Анатолий Романовский, капитализация “Газпрома” всего в 2,5 раза больше, а вес в индексе – в 11 раз: “Это связано с небольшим free float “Роснефти”, тем более что значительную долю IPO выкупили стратеги”. Но приток инвестиций в бумагу со стороны западных фондов будет наблюдаться – для них важно, что компания включена в индекс, заключает он.