Кризис перемещается
Рынки больше не боятся суверенных дефолтов в Европе. Инвесторов больше беспокоит ситуация в США, отмечают экспертыПремия за риск дефолта в Европе сократилась почти до нуля, сообщила Markit Group. Разница между индексами свопов «кредит-дефолт» США и Европы упала до рекордно низкого уровня за три месяца – 0,7 базисного пункта (в мае был максимум – 23 б. п.).
В мае – июне «ситуация была пугающей и неясно было, способна ли помощь ЕС – МВФ спасти европейские страны от дефолтов», отмечает Джим Рейд из Deutsche Bank. Но рынок успокоили результаты стресс-теста Европейского центробанка (ЕЦБ, опубликованы на прошлой неделе. – «Ведомости»), считает Джейсон Куинн из Barclays Capital (цитата по Bloomberg). Рынки готовились к худшему. Инвесторы опасались увидеть бомбу под финансовой системой, но страхи не оправдались, отмечает Джон Рэймонд из CreditSights. По данным ЕЦБ, в случае рецессии европейским банкам потребуется всего 3,5 млрд евро нового капитала – в 10 раз ниже самого оптимистичного прогноза. В Goldman Sachs прогнозировали, что потребуется 38 млрд евро, в Barclays Capital – 85 млрд.
Но проблема дефолта не снята с повестки дня, отмечают аналитики Barclays Capital. Для рефинансирования долгов периферийных стран Европы в 2010–2013 гг. потребуются значительные средства: 65 млрд евро – Ирландии, 66 млрд – Португалии, 300 млрд – Греции, 387 млрд – Испании, подсчитали в Barclays Capital.
Есть и новые очаги рисков, отмечают аналитики. Инвесторов беспокоит ситуация в США, считает Куинн. Индикаторы показывают, что американская экономика теряет темпы роста, сетует Мохамед Эль-Эриан из PIMCO. На прошлой неделе ФРС понизила прогноз роста ВВП США с 3,2–3,7 до 3–3,5% на этот год, ее председатель Бен Бернанке сообщил о «необычной неопределенности» в экономике.
В США растут риски дефолта муниципальных бумаг, отмечает Рик Таормина из JPMorgan Asset Management. Бюджетный дефицит 50 штатов в 2011 финансовом году (в большинстве начинается 1 июля) составит $89 млрд (данные Национальной конференции законодательных органов штатов). Общий объем долга штатов и муниципалитетов достиг $2,8 трлн (данные Bank of America Merrill Lynch).