Сплоченные кризисом

Россия приняла полномочия председателя G20 от Мексики 1 декабря 2012 г., в декабре они будут переданы Австралии. Должность председателя в G20 является выборной и передается ежегодно от страны к стране по принципу ротации регионов. Главная функция председателя - осуществлять координацию работы «двадцатки» и организовывать встречи чиновников всех уровней на своей территории. Текущий председатель является одним из звеньев рабочего триумвирата - вместе с прошлой и последующей страной-председателем: это позволяет соблюсти преемственность стратегии и гарантирует эффективное продолжение начатых инициатив.

Россия предоставит другим странам возможность обсудить планы ФРС, а также способы смягчения их последствий для развивающихся стран, отмечает Сторчак. Директор-распорядитель МВФ Кристин Лагард посоветовала центробанкам стран «двадцатки» выстраивать совместную линию обороны. По ее словам, ФРС и ведущие центробанки должны учитывать последствия сворачивания программ стимулирования для всех экономик, не только собственных. Но ФРС настаивает, что ее мандат распространяется только на американскую экономику, учитывать воздействие своей политики на другие страны регулятор не обязан.

Борьба с офшорами была записана в число приоритетов «двадцатки» еще в 2009 г., но детальный план из 15 мер был представлен ОЭСР летом этого года и одобрен «финансовой двадцаткой» на июльском заседании в Москве. Российскому министру финансов Антону Силуанову план ОЭСР понравился, но он признал: чтобы его реализовать, каждая страна должна принять соответствующее законодательство. Дрейф прибыли из одной юрисдикции в другую для оптимизации налогов прекратится, если к инициативе присоединится большинство стран, констатирует Силуанов.

Россия за время председательства провела инвентаризацию всех взятых участниками G20 обязательств, которые были декларированы в 2010 г. в Сеуле. В плане действий значилась налогово-бюджетная консолидация для обеспечения устойчивого экономического роста; повышение стабильности финансовых рынков; проведение структурных реформ и поддержка глобального спроса, содействие созданию рабочих мест; взаимная оценка соответствия экономической политики в странах «двадцатки» глобальным целям; модернизации МВФ.

В конце августа Россия представила результат: «исполнено около 50% плана». Из 67 обязательств G20 в сфере развития 33 оценены как исполненные, 33 - как находящиеся в работе, сообщила координатор саммита и руководитель экспертного управления президента Ксения Юдаева. Хороший результат работы, оценил замминистра финансов Сергей Сторчак.

Президент Владимир Путин в конце августа подвел первые итоги российского председательства: помимо мер краткосрочной поддержки экономического роста в 2013 г. стороны договорились и о принятии среднесрочных стратегий. По его словам, практически исполнено одно из обязательств по развитию - создание стабилизационного фонда стран БРИКС. Окончательное решение может быть принято на саммите лидеров G20 в Санкт-Петербурге, отрапортовал Путин.

Создать стабилизационный фонд БРИКС предложила Бразилия в 2012 г., чтобы в случае ухудшения состояния капитального счета страны могли поддержать своих партнеров. Соглашение о формировании фонда министры финансов пяти стран подписали в марте 2013 г. Доли в фонде предполагалось распределить следующим образом: около $41 млрд предоставит Китай, по $18 млрд - Россия, Бразилия и Индия, еще $5 млрд - ЮАР. Сейчас центробанки прорабатывают механизм наполнения фонда и координации его работы с политикой МВФ.

Страны БРИКС хотят выстроить линию обороны в ответ на изменение кредитно-денежной политики США: их беспокоит намерение ФРС приступить к сокращению программы предоставления ликвидности в $85 млрд в месяц. О вероятности такого шага в этом году говорилось в опубликованном в августе протоколе заседания комитета по открытым рынкам. На фоне опасений скорого окончания эпохи дешевых денег инвесторы в спешке начали выводить капиталы из развивающихся экономик, что подстегнуло снижение стоимости их национальных валют. С конца июня из фондов акций развивающихся стран было выведено $4 млрд (данные «ВТБ Капитала»).

Например, курс бразильского реала в августе снизился на 4,4%, за четыре месяца - на 19%, минимума с декабря 2008 г. Чтобы стабилизировать курс национальной валюты, Центробанк Бразилии начал интервенции на $60 млрд в конце августа, они продлятся до декабря. К столь масштабным мерам страна не прибегала с 2002 г.

На саммите лидеры стран G20 сосредоточатся на политике ФРС и влиянии этих мер на рынки развивающихся стран, отметила координатор саммита и начальник экспертного управления президента Ксения Юдаева: «В экономической повестке это самый острый вопрос». С учетом того, что происходит на глобальных финансовых рынках, мы ожидаем интенсивную дискуссию о возможных побочных эффектах выхода США из политики количественного смягчения, сказала она. Позиция G20 по этому вопросу может войти в заключительное коммюнике. Тон дискуссии по количественному смягчению и отходу от этой политики во многом определится тем, как пойдет работа над текстом итогового заявления лидеров, добавил замминистра финансов Сергей Сторчак: Федеральная резервная система (ФРС) США может начать сокращение выкупа облигаций в рамках QE3 после заседания 17-18 сентября.

Часть стран G20 решила сыграть на опережение: Россия, Мексика, Австралия, Индонезия и страны G7 договорились опубликовать в сентябре четырехлетние долговые программы, не дожидаясь новостей по поводу сворачивания программы выкупа облигаций ФРС США. Речь идет о целевых ориентирах до 2017 г. По соотношению долга к ВВП, дефициту бюджета и структурному балансу. Фискальные стратегии дадут уверенность инвесторам, которые внимательно следят за долговой устойчивостью всех участников финансовых рынков - и развитых, и развивающихся, уверен Сторчак.

Закон всемирного охлаждения

Глобальное замедление экономик и новые источники долгосрочного роста - главные темы саммита G20 в Петербурге, отмечает Юдаева: «Медленный рост в большинстве регионов беспокоит больше всего». По ее словам, лидерам G20 необходимо обсудить потенциал долгосрочного развития экономик - в первую очередь тренды в инвестициях, которые являются базой роста. МВФ в июле снизил прогноз роста мировой экономики с 3,3 до 3,1%, для США - с 1,9 до 1,7%, Китая - с 8 до 7,8%, России - с 3,4 до 2,5% и увеличил прогноз спада в еврозоне с 0,3 до 0,6%. Развивающиеся страны, которые вытягивали мировую экономику после кризиса 2008-2009 гг., резко сбавляют обороты: темпы роста в Бразилии снизились с 7,5% в 2010 г. До 2,7% в 2011 г. И 0,9% в 2012 г., Индии - 10,5 до 6,3 и 3,2% соответственно.

Лидеры G20 также обсудят, как создать атмосферу для частного инвестирования в условиях сокращения ресурсов для госинвестиций, отмечает Юдаева: каждая страна предложила свою стратегию, основанную на собственных экономических прогнозах. Участники также предложили ряд структурных реформ для стимулирования роста и создания новых рабочих мест.

Еще одной темой саммита станет реформа МВФ. На прошлом саммите в Лос-Кабосе было принято решение пополнить резервы фонда на $456 млрд, чтобы расширить арсенал антикризисных мер. Странам вновь предстоит вернуться к обсуждению перераспределения квот стран в фонде, которое предполагает увеличение доли развивающихся экономик.

Перманентный кризис

В Лос-Кабосе главной темой был кризис в Европе, поэтому акцент делался на общих финансовых рисках, которые может спровоцировать ухудшение в европейской экономике. Пик кризиса в европейской экономике остался позади, но рецессия в регионе продолжается, темпы восстановления мировой экономики остаются слабыми, в США рост тормозят политический тупик и бюджетная консолидация, в развивающихся странах быстрый рост сменился уверенным спадом, констатирует профессор Высшей школы экономики Марина Ларионова: «Устойчивый подъем, создающий новые рабочие места, на который лидеры G20 сделали ставку в сентябре 2009 г., оказался неуловимой целью».

Финансовый акт консолидации лишь ударил по росту, программа возвращения на уверенную траекторию экономического подъема и увеличения рабочих мест не выполнена, солидарны эксперты The Center For Economic And Policy Research (CEPR).

Вехи G20

«Двадцатка» превратилась в регулярную рабочую площадку благодаря финансовому кризису 2008 г. Неформальный форум системно значимых экономик из различных регионов мира и с разным уровнем развития был создан еще в 1999 г. (экономики G20 представляют 90% глобального ВВП, 80% мировой торговли и 70% населения). Но статус ежегодных встреч на высшем уровне саммит G20 получил лишь в 2008 г. В Вашингтоне - после того как формат встречи министров финансов G7 из-за кризиса был в экстренном порядке пересмотрен и за стол переговоров пригласили Австралию, Аргентину, Бразилию, Индию, Индонезию, Китай, Мексику, Россию, Саудовскую Аравию, Турцию, ЮАР и Южную Корею. Политики осознали, что глобальный характер экономики не позволяет противостоять кризису отдельно взятым странам - нужны скоординированные действия. Кризис стал системным и давно вышел за пределы территориальных границ, необходимость координации в регулировании мер экономической политики стала очевидной - на смену G7 пришла G20, пишут эксперты CEPR: «В системном кризисе нет исключений, страны не способны отгородиться от него, и выбраться из него позволяют только совместные действия и взаимные обязательства».

На пике глобального кризиса страны G20 договорились о согласованных мерах поддержки мировой экономики. Изначально «двадцатка» взяла курс на ужесточение контроля над крупнейшими мировыми банками (через механизм совместных инспекций регуляторов стран) и усиление регулирования рынка ценных бумаг, в частности деривативов. Стратегическими же целями плана G20 было заявлено восстановление глобального роста, укрепление международной финансовой системы и реформирование международных финансовых институтов.

Ключевое мероприятие форума - это встречи на уровне министров финансов и глав центральных банков: с 2009 г. Этот формат признан основным для решения проблем мировой экономики и международной валютно-финансовой системы.

Среди инициатив G20 было увеличение прозрачности рынка сырья (содержится в числе приоритетных мер российского списка, но конкретные механизмы до сих пор не выработаны). Среди новых объектов фокуса G20 - хедж-фонды: на усилении регулирования настаивают Германия и США.

Среди самых громких инициатив «двадцатки» - план борьбы с размыванием налоговой базы и выводом прибыли из-под налогообложения, который был проработан ОЭСР. По расчетам Tax Justice Network, в низконалоговых гаванях осело около $21 трлн. Из $1,7 трлн нераспределенной зарубежной прибыли американских транснациональных компаний 60% находятся в других странах, средства 60 крупных компаний на счетах за пределами США выросли на $166 млрд до $1,3 трлн в 2012 г., около 40% прибыли выведено из-под налогообложения в США.

План предполагает введение для транснациональных корпораций с активными зарубежными операциями, таких как Amazon, Apple, Google, обязательной уплаты местных налогов на любую прибыль от продаж, проводимых в стране. ОЭСР предлагает заставить корпорации раскрывать налоговым органам разбивку прибыли, продаж и налогов по странам. Также предлагается установить жесткие правила, которые позволят блокировать перевод нематериальных активов высокой стоимости (например, интеллектуальной собственности и торговых брендов) в налоговые офшоры, которые мало или совсем не связаны с деловой активностью; ужесточить требования к открытию зарубежных филиалов транснациональными корпорациями; скорректировать законодательство для нейтрализации налоговых преимуществ сложных финансовых инструментов, в том числе гибридного капитала, отчислений на выплаты процентов.

Золотой век правила «мы нигде не платим налоги» окончен, оптимистичен генсек ОЭСР Анхель Гурриа: «Мы надеемся, что эта инициатива будет поддержана и лидерами G20».

Австралия уже пообещала, что будет использовать свое председательство в G20 в 2014 г., чтобы возглавить движение в борьбе с уклонением от уплаты налогов.

Эффективные центробанки

Самое большое достижением «двадцатки» за пять лет существования - предотвращение глобальной депрессии, в которую мог перерасти кризис 2008-2009 гг., отмечают эксперты Brookings Institute. Решение о фискальном стимуле для спасения экономики крупнейшими экономиками было одобрено на втором заседании «двадцатки» в апреле 2009 г. Но ключевыми игроками плана спасения мировой экономики в G20 с тех пор выступают не политические лидеры, а центральные банки, считают в Brookings Institute. Председатели центробанков в отличие от первых лиц стран молчаливы и не позволяют себе громких публичных высказываний, но именно на их плечах сейчас лежит спасение все еще не выздоровевшей мировой экономики, они измеряют температуру и выписывают лекарства, заметил сотрудник ОЭСР.

Регуляторам пришлось на себя взять масштабные проблемные активы: балансовый счет ФРС вырос с 6% ВВП в 2007 г. До 19% ВВП в 2012 г., Банка Англии - с 7 до 27%, Банка Японии - с 21 до 33%, ЕЦБ - с 15 до 32%. Центробанки лишь купили политикам время для принятия трудных решений и проведения масштабных реформ, солидарна Лагард.

Размытые формулировки

«Двадцатка» - влиятельный экономический формат, включающий всех главных игроков мировой экономики, но формулировки итоговых коммюнике при обещании масштабных действий содержат условие: «меры будут задействованы в случае необходимости». Широкая трактовка понятия «необходимость» оставляет столь же большое пространство для маневра и позволяет не применять меры до последнего, пишут аналитики Economist Intelligence Unit.

Национальный эгоизм жив - по мере нарастания кризиса у каждой страны растет искушение применить меры, которые позволят воспользоваться ситуацией в своих интересах, но такая стратегия больше не работает: краткосрочный выигрыш одного из-за сильной взаимосвязанности экономик может серьезно дестабилизировать ситуацию во всех прочих регионах, пишут эксперты CEPR. Всеобщая дискуссия G20 позволяет комплексно оценить варианты, которые на первый взгляд являются привлекательными, но могут оказаться неэффективными или дорогостоящими для налогоплательщиков, позволяет достичь консенсуса и оценить затраты и выгоды для каждого политика, продолжают они: но зачастую интересы стран сильно расходятся в конкретике, поэтому итоговые решения G20 приобретают слишком размытый характер.