«Башнефть» заплатит две прибыли

Два сотрудника западных инвестбанков считают, что основной акционер «Башнефти» - АФК «Система» (контролирует около 75% компании), забирая у нее деньги, тем самым готовит актив к продаже. «Это очень большие дивиденды, мы ожидали, что годовые выплаты составят максимум 20% от промежуточных», - отмечает один из собеседников «Ведомостей». А для продажи «компания выглядит очень симпатично», утверждает он.

Ранее источники «Ведомостей» говорили, что покупкой «Башнефти» (ее капитализация - $14,3 млрд) интересуется «Роснефть». Вчера ее представитель не ответил на запрос. «Система» также объявляла о планах провести IPO «Башнефти» во второй половине 2014 г. «Размещение тоже продажа, а акционеры заинтересованы реализовать бизнес компании, а не ее наличность», - говорит второй собеседник. «Компания изучает возможность IPO, но никаких решений на этот счет не принято», - сказал представитель «Башнефти». В начале апреля президент «Системы» Михаил Шамолин говорил, что размещение зависит от макроэкономической и политической ситуации, а как она будет развиться, предсказать пока сложно. «Мы не убираем размещение из повестки дня, но мы не можем обещать, что сделаем его при любых обстоятельствах», - отметил он (его цитировал «Интерфакс»).

Совет директоров «Башнефти» рекомендовал акционерам на собрании 10 июня утвердить дивиденды за 2013 г. в размере 37,48 млрд руб. без учета выплат за девять месяцев (было 45,25 млрд руб.). Таким образом, общие выплаты акционерам за 2013 г. могут составить 82,73 млрд руб. Это в 1,8 раза больше чистой прибыли «Башнефти» за прошлый год. Нераспределенная прибыль на конец 2013 г. - 199 млрд руб. Таких дивидендов компания еще не выплачивала, пока самые большие были в 2010 г. - 48,28 млрд руб.

Три источника «Ведомостей», близких к «Башнефти» и «Системе», уверяют, что о продаже компании речи не идет. «Просто у акционеров установка - получать от «Башнефти» определенное количество денег каждый календарный год», - говорит источник «Ведомостей», близкий к совету директор «Башнефти». Выплаты могут производиться не только в виде дивидендов, но и за счет обратного выкупа акций, как это было в 2012 г. во время перехода на единую акцию, говорит он. Тогда «Башнефть» потратила на обратный выкуп около 19 млрд руб., а дивидендами выплатила всего 5,32 млрд руб., это чуть более 10% от прибыли.

После покупки «Башнефти» в апреле 2009 г. «Система» уже не раз забирала у нее больше, чем та зарабатывала. По итогам 2009 г. прибыль «Башнефти» составила 13,3 млрд руб., а дивиденды - 22,45 млрд руб., в 2010 г. прибыль - 43,47 млрд руб., дивиденды - 48,28 млрд руб. Президент «Башнефти» Александр Корсик на телеконференции с инвесторами 2 апреля разъяснял, что если компании хватает средств на капитальные и эксплуатационные затраты и она не планирует каких-либо крупных приобретений, то лишние деньги на счетах ей не нужны, поэтому «Башнефть» отдает их акционерам. Ранее он рассказывал также, что компания рассчитывает дивиденды не от прибыли, а от свободного денежного потока и для нее важно, сколько она фактически выплачивает акционерам в течение календарного года. В то же время «Башнефть» имеет предел выплат, который основывается на отношении долга к EBITDA, говорил он. Сейчас это отношение - 0,6. Акционеры ставят задачу не превысить показатель 2, отмечает источник, близкий к «Башнефти».

«Система» ежегодно обсуждает с «Башнефтью», сколько денег ей нужно оставить из прибыли, она должна это обосновать, ведь развиваться на заемные средства иногда удобнее, чем на акционерный капитал, говорит источник «Ведомостей», близкий к «Системе». Например, в 2011 г. «Башнефть» выплатила в качестве дивидендов 40% от прибыли, но ее капзатраты к предыдущему году вырастали на 73%, а в 2012 г., когда выплаты снизились еще сильнее, капзатраты выросли еще на 23%. Уже в этом году в конце марта «Башнефть» за $1 млрд купила компанию «Бурнефтегаз», она была профинансирована полностью на заемные средства, сообщала «Башнефть».

В то же время «Башнефть» наряду с МТС - главный донор «Системы» (см. таблицу) и в АФК рассчитывают, что поступления от них будут расти, говорит один из источников, близкий к «Системе».