Статья опубликована в № 4396 от 30.08.2017 под заголовком: Отложенная выручка ЛСР

Группа ЛСР закончила первое полугодие с убытком в 1 млрд рублей

До конца года девелопер рассчитывает сдать еще 800 000 кв. м

Выручка группы ЛСР в первой половине 2017 г. упала на 17% по сравнению в тем же периодом прошлого года до 26,3 млрд руб. Падение валовой прибыли составило 27% до 6,7 млрд руб. EBITDA сократилась на 70% и составила 1,367 млрд руб. Рентабельность по EBITDA – 5% (годом раньше – 14%). Операционный убыток достиг 627 млн руб. По результатам полугодия компания зафиксировала убыток в размере 1 млрд руб. против прибыли 1,1 млрд руб. в первом полугодии 2016 г.

Результаты являются полностью ожидаемыми, они в первую очередь зависят от объема и состава признаваемых в выручке площадей, которые определяются графиком сдачи объектов в эксплуатацию, цитирует пресс-служба председателя правления и основного акционера группы ЛСР Андрея Молчанова. В первом полугодии компания, присутствующая в Петербурге, Москве, Екатеринбурге, Московской и Лениградской областях, ввела в эксплуатацию 182 000 кв. м. «Основной объем ввода, более 800 000 кв. м, придется на второе полугодие, что отразится на выручке за весь 2017 год», – надеется Молчанов.

В марте Молчанов заявлял о планах реализовать в 2017 г. порядка 770 000 кв. м недвижимости. Объем реализованных площадей, который отразился в выручке за 2016 г., составил 779 000 кв. м. «На встрече с инвесторами в июле 2017 г. компания говорила о переформатировании предложения на части своих проектов – уменьшении площади продаваемого жилья для того, чтобы продукт стал более востребованным», – вспоминает аналитик «Уралсиба» Денис Ворчик.

На 30 июня 2017 г. общий долг компании увеличился по сравнению с концом 2016 г. на 12% до 62,2 млрд руб. Чистый долг вырос с 30 млрд до 34,2 млрд руб. 84% долгового портфеля составляли банковские кредиты и займы. Доля облигационных займов в структуре портфеля выросла до 16% за счет размещения в апреле 2017 г. облигационного займа объемом 5 млрд руб. Показатель чистый долг/EBITDA составил 2,11 (на 30 июня 2016 г. – 1,09). Это следствие большого числа крупных проектов, находящихся на начальной стадии, которые пока дают отрицательный денежный поток, комментирует старший аналитик BCS Global Markets Марат Ибрагимов. Критическим в девелоперском бизнесе он называет соотношение чистый долг/EBITDA 3–3,5. Долговая нагрузка у ЛСР сейчас умеренная, но с тенденцией к росту, отмечает Ворчик. «На дне инвестора представители компании говорили, что максимум долговой нагрузки – это 2,5», – вспоминает аналитик.

В первом полугодии 2017 г. совокупная выручка направления «Девелопмент недвижимости и строительство» сократилась на 23% по сравнению с тем же периодом 2016 г. до 17,3 млрд руб. Во всех регионах присутствия компания заключила новые контракты на продажу 257 000 кв. м (-30%), стоимость заключенных контрактов составила 26 млрд руб. (-32%).

Вчера акции компании снижались до $2,94 на 16.43 мск (- 4,08% к предыдущему закрытию), но к концу торгов выросли до $3,095 (+1,14% к предыдущему закрытию).