Как заработать $400 млн на таблетках
Фармхолдинг «Протек» официально объявил о намерении провести IPO: компания хочет привлечь около $200 млн, еще столько же надеется выручить ее основной акционер Вадим Якунин«Протек»
фармацевтический холдинг. Основной акционер головной компании ОАО «Протек» – председатель совета директоров Вадим Якунин (31,29% акций – напрямую и 64,71% – через «Тантарра холдингс лимитед», «Гардигив инвестментс лимитед», «Стрейтам инвестментс лимитед», «Секрозон инвестментс лимитед»). финансовые показатели (2009 г., МСФО): выручка – 91,6 млрд руб., EBITDA – 5,84 млрд руб.
В мае на российских биржах планируется разместить акции ОАО «Протек» (объединяет одноименного дистрибутора, аптечную сеть «Ригла» и фармпроизводителя «Сотекс»), сообщила вчера компания. Продавать бумаги будут кипрские Tantarra Holdings Ltd и Streitum Investments Ltd, говорится в сообщении. Оба офшора принадлежат основателю «Протека» Вадиму Якунину. Примерно половину средств, полученных в результате размещения, Tantarra Holdings использует для выкупа акций допэмиссии «Протека» (выпуск уже зарегистрирован ФСФР), рассказал «Ведомостям» президент фармхолдинга Вадим Музяев: таким образом, примерно $200 млн получит компания, еще $200 млн – ее владелец. Организаторы размещения – UBS и «Ренессанс капитал», подтвердил Музяев. Представители UBS и «Ренессанса» отказались от любых комментариев.
Какой пакет «Протек» намерен продать, Музяев не уточнил: размер зависит от того, как фармхолдинг оценят инвесторы. Ранее источник, близкий к размещению, говорил, что оценка будет «в районе $2 млрд». Продажи компании в 2009 г. составили 91,6 млрд руб., большая часть из этого (82 млрд руб.) пришлась на дистрибуторское подразделение, EBITDA – 5,84 млрд руб., рентабельность по EBITDA – 6,5%, долг – чуть более 2 млрд руб., рассказал Музяев. Продажи по сравнению с 2008 г. выросли на 18%, а в 2010 г. они могут превысить 100 млрд руб., ожидает он. EBITDA, по его словам, по сравнению с 2008 г. выросла в 1,7 раза.
Деньги, полученные в результате IPO, «Протек» собирается потратить в основном на развитие розничного и производственного подразделений. «Деньги пойдут на покупку аптечных сетей и органический рост «Риглы», а также разработку инновационных лекарств», – уточнил Музяев. Разработкой инновационных лекарств «Протек» уже занимается, рассказал Музяев: у «Сотекса» уже есть инновационная «дочка» «Протеиновый контур», которая занимается созданием биотехнологических препаратов.
Оценить «Протек» непросто – он фактически объединяет три различных бизнеса, при этом подробной информации по каждому из сегментов компания пока не предоставила, констатирует аналитик Nomura Михаил Терентьев. Иностранных фармдистрибуторов инвесторы оценивают неоднозначно: так, китайская Sinopharm осенью 2009 г. разместилась на Гонконгской бирже исходя из капитализации в $5,22 млрд при выручке в $4,93 млрд (2008 г., показатель EBITDA компания не раскрывает), и с тех пор ее акции подорожали на 90,6%. В то же время капитализация немецкой Celesio на франкфуртской Xetra вчера составила 4,01 млрд евро при выручке (за девять месяцев 2009 г.) в 15,7 млрд евро, EBITDA – 456,3 млн евро.