Статья опубликована в № 3093 от 02.05.2012 под заголовком: Дивидендная кривая

«Роснефть» запланировала рекордные выплаты акционерам

По итогам 2011 г. «Роснефть» запланировала рекордный рост дивидендов: +25%. Но доходность бумаг госхолдинга по-прежнему самая низкая в отрасли
В.Баранов / Ведомости

Акционеры «Роснефти» могут рассчитывать на рекордные дивиденды по итогам 2011 г.: совет директоров рекомендовал направить на выплаты 36,564 млрд руб. (3,45 руб. на акцию), сообщила компания. Это на 25% больше, чем годом ранее, и рекорд для «Роснефти» как по темпам роста выплат, так и в их абсолютном выражении (см. врез).

Увеличение дивидендов было ожидаемым, отмечает содиректор «Инвесткафе» Григорий Бирг: чистая прибыль компании по РСБУ (именно к ней привязаны дивиденды) увеличилась в 2011 г. пропорционально (+24% до 236,8 млрд руб.). При этом процент отчислений «Роснефть» сохранила примерно на уровне предыдущего года – 15,4% от чистой прибыли (в 2010 г. было 15,2%, по дивидендной политике компания должна платить не менее 10%). Больше «Роснефть» платила лишь однажды: после проведения народного IPO по итогам 2005 г. компания отдала акционерам 20% чистой прибыли.

Низкие дивиденды – настоящий бич госхолдинга: каждый год на общем собрании акционеров «Роснефти» миноритарии жалуются на скупые выплаты. Со времени проведения IPO выплаты растут на 20% ежегодно. Но бумаги «Роснефти» все равно аутсайдер по доходности. Их текущий показатель – 1,65%. Это больше, чем в прошлом году (1,2%), но в разы меньше, чем у других компаний, отмечает Бирг: 4,6% – у «Газпром нефти», 4,3% – у «Лукойла». «Башнефть» по итогам 2011 г. снизила дивиденды в 2,5 раза, но все равно осталась в числе лидеров по доходности, отмечает аналитик: 8% – по префам и 6,1% – по обыкновенным акциям.

Совет ТНК-ВР рекомендаций по дивидендам еще не давал. По итогам 2010 г. бумаги компании были самыми привлекательными (12%). Скорее всего, ТНК-ВР сохранит лидерские позиции и в этом году, считает Бирг. Холдинг направляет акционерам 75–100% прибыли. За 2010 г. ТНК-ВР заплатила 183,7 млрд руб., за первое полугодие 2011 г. – 52,7 млрд руб. А за весь год выплаты могут достичь примерно 220 млрд, говорит Бирг (представители ТНК-ВР прогнозы не комментируют).

«Роснефть» тоже будет стабильна в своем отставании, считает аналитик: компании предстоит тяжелый год с учетом рекордной инвестпрограммы (480 млрд руб.). Расходы растут опережающими темпами из-за агрессивной программы разведки и добычи, массовой покупки шельфовых месторождений и масштабной программы модернизации НПЗ. При этом из-за всплеска инвестиций еще в IV квартале 2011 г. «Роснефть» впервые с 2008 г. получила отрицательный свободный денежный поток ($756 млн), напоминает Бирг.

Пока никто не прокомментировал этот материал. Вы можете стать первым и начать дискуссию.
Комментировать