Статья опубликована в № 4287 от 24.03.2017 под заголовком: Энергетики списали 53 млрд руб.

ФСК и «Русгидро» сообщили о списании основных средств на 53 млрд рублей

Это может повлиять на размер дивидендов компаний за 2016 год

Выручка ФСК («дочка» «Россетей») по итогам 2016 г. выросла на 36,7% до 255,6 млрд руб., чистая прибыль – на 55,1% до 68,4 млрд руб. по сравнению с 2015 г., сообщила компания в отчете по МСФО. Скорректированная EBITDA составила 116,7 млрд руб. Такие показатели – это результат работы начатой три года назад, прокомментировал итоги года предправления ФСК Андрей Муров (его слова приводятся в сообщении). Он отметил качественное изменение структуры выручки, у компании вырос размер доходов от техприсоединения, передачи электроэнергии прямым потребителям. Для «Россетей» комфортной будет выплата дивидендов в размере 25% от чистой прибыли и это решение может быть далее распространено на «дочек» компании, заявил замминистра энергетики Вячеслав Кравченко.

В четверг также об итогах года отчиталась «Русгидро». Ее выручка по МСФО увеличилась на 8,2% до 391,3 млрд руб., чистая прибыль выросла на 46,4% до 39,8 млрд руб. EBITDA составила 100,3 млрд руб. (+36,7%). Результаты отразили не только рекордный уровень выработки ГЭС, но и усилия менеджмента по оптимизации операционных расходов и реализации крупных активов, отметил предправления «Русгидро» Николай Шульгинов. Представитель «Русгидро» на телефонной конференции подтвердил, что компания готова выплатить 50% чистой прибыли на дивиденды, но ждет финального решения правительства по размеру выплат и базе (МСФО или РСБУ).

Обе компании в своих отчетах сообщили о списании основных средств. У «Русгидро» эта сумма составила 25,7 млрд руб. В расчетах компания учла цены на электроэнергию и мощность, ставку дисконтирования, капзатраты, следует из ее отчета. Списания ФСК составили 27,4 млрд руб.

Это единоразовые списания, которые носят нерегулярный характер, объясняет аналитик Fitch Ratings Элина Кулиева. Обесценение и переоценка основных средств чаще происходят с учетом ряда факторов, таких как ценообразование на рынке электроэнергии, ставка дисконтирования, доходность гособлигаций, в случае с ФСК также влияет выручка по техприсоединению, объясняет она, все это оказывает влияние на стоимость активов. Такие списания могут повлиять на дивидендную базу, но не связаны напрямую с операционной деятельностью компании, отмечает она.

Прошлые дивиденды

Базой для дивидендов «Русгидро» по итогам 2015 г. стала чистая прибыль по РСБУ, компания выплатила 50% – 15 млрд руб. ФСК для расчета использовала прибыль по МСФО, но показатели по РСБУ были ограничением. В итоге компания заплатила 95% от чистой прибыли по РСБУ, т. е. 17 млрд руб.

Нет четкого мнения насчет того, влияет ли такая переоценка на базу дивидендов или нет, говорит аналитик Renaissance Capital Владимир Скляр. Условно и «Русгидро», и ФСК могут ежегодно оценивать справедливую стоимость своих активов методом дисконтированного денежного потока, объясняет он. В эту переоценку можно заложить достаточно агрессивные параметры – например, по инфляции, будущему росту тарифов и проч. – и тем самым снизить справедливую оценку основных средств, перечисляет Скляр. Компания списывает разницу по сравнению с такой же оценкой в прошлом году, как результат – происходит номинальное снижение чистой прибыли и базы для дивидендов, рассказывает аналитик.

В целом обе компании показали очень сильные, рекордные финансовые показатели, отмечает аналитик Raiffeisenbank Федор Корначев. Тем не менее он отмечает, что ситуация сложилась интересная: компании показывают отличные результаты, но при этом списывают не менее значительные суммы. Если правительство примет решение использовать в качестве базы для дивидендов прибыль по МСФО, то размер переоценки существенно снизит размер платежей, говорит аналитик. Переоценка – результат изменившейся ситуации в отрасли, считает Корначев, многие энергокомпании по итогам 2016 г. показали отличные результаты, но прогнозы были еще лучше.

Пока никто не прокомментировал этот материал. Вы можете стать первым и начать дискуссию.
Комментировать