Статья опубликована в № 3277 от 01.02.2013 под заголовком: ЕБРР получил за РЕСО нерыночную цену

За пять лет ЕБРР заработал на инвестиции в РЕСО 23% годовых

Акционеры «РЕСО-гарантии» выкупили 6,3% ее акций у ЕБРР за $150 млн. Таким образом, вложения в страховщика приносили ЕБРР в среднем 23% в год в течение пяти лет
Братья Саркисовы, Николай (слева) и Сергей, надеются еще посотрудничать с ЕБРР
С. Портер / Ведомости
История партнерства. 1 июня 2007 г.

– ЕБРР приобрел у холдинга РЕСО 10% акций «РЕСО-гарантии» за $150 млн. Это крупнейшая на тот момент инвестиция ЕБРР в акции российской компании и самое больше вложение банка на страховом рынке

23 июня 2008 г.

– ЕБРР продал 3,7% акций «РЕСО-гарантии» в рамках сделки с Аxa за $124 млн

2008–2010 гг.

– ЕБРР получил дивиденды от владения акциями «РЕСО-гарантии» – $12 млн

декабрь 2011 г.

– РЕСО заняла в ЕБРР $110 млн до декабря 2016 г. под LIBOR+ 2,5% годовых

«РЕСО-гарантия»

Страховая компания. Акционеры: братья Сергей и Николай Саркисовы, Андрей Савельев (62,9%), Axa (36,7%). Финансовые показатели (МСФО, 9 месяцев 2012 г.): Страховые премии – 43,1 млрд руб., чистая прибыль – 4,8 млрд руб.

В конце прошлого декабря холдинг РЕСО выкупил у Европейского банка реконструкции и развития (ЕБРР) 6,3% акций страховой компании «РЕСО-гарантия», рассказал член совета директоров и совладелец страховщика Андрей Савельев. Это подтвердил и представитель ЕБРР Ричард Уоллис. Сумма сделки – 4,479 млрд руб. ($146 млн), возможность сделки была предусмотрена при вхождении ЕБРР в капитал страховщика в 2007 г.

Цена выкупа определена по формуле, которую тогда же согласовали партнеры, сообщили Савельев и Уоллис. ЕБРР пять лет назад оценил РЕСО в $1,5 млрд, сейчас исходя из суммы последней сделки вся страховая компания была оценена в $2,3 млрд. Это не рыночная оценка, она получилась по оговоренным ранее условиям, отмечает Савельев.

В результате исполнения опциона совокупная доля основных владельцев компании, братьев Сергея и Николая Саркисовых, а также Савельева, выросла с 56,6 до 62,9%. Доля их миноритарного партнера, французской страховой группы Axa, не изменилась (36,7%).

«Инвестиция ЕБРР стала важной вехой в развитии РЕСО и способствовала формированию интереса к компании стратегических инвесторов», – приводятся в сообщении компании слова Саркисовых, которые надеются сделать еще несколько проектов с банком в будущем. Интерес инвесторов – не просто слова, через несколько месяцев после вхождения банка в капитал страховщика Саркисовы объявили о сделке с Axa. Французы при покупке оценили «РЕСО-гарантию» в рекордные для российского рынка 2,2 млрд евро ($3,1 млрд) и выдали акционерам РЕСО кредит в $1 млрд. Он уже погашен, сообщил Савельев.

ЕБРР, для которого инвестиция в «РЕСО-гарантию» стала крупнейшим вложением на страховом рынке, неплохо заработал на РЕСО, считает Савельев. С учетом дивидендов и продажи части пакета французам (см.врез) банк получил 23% годовых в валюте. Управляющий директор ЕБРР Николас Тессейман это подтверждает: «Инвестиция в РЕСО стала очень успешной для банка. «РЕСО-гарантия» – ведущая компания в России на рынке розничного страхования и одна из немногих страховых компаний, показывающих из года в год высокий уровень прибыльности, прозрачности и корпоративного управления». За 9 месяцев прошлого года РЕСО заработала 4,8 млрд руб. чистой прибыли по МСФО, больше только у «Согаза», но модели их бизнесов отличаются: «РЕСО-гарантия» – агентская компания с большой долей автострахования в портфеле, а «Согаз» – корпоративный страховщик.

Кто может заменить ЕБРР в числе акционеров «РЕСО-гарантии», тем более что около 13% мажоритарные владельцы могут продать, не потеряв контроль? Компания не против рассмотреть предложения фондов прямых инвестиций, интересанты, в принципе, есть, говорит Савельев. Хотя, оговаривается он, такие инвесторы, как правило, ориентируются на более высокую доходность, чем может предложить РЕСО или другие страховщики.

Сейчас РЕСО ведет еще одну сделку – речь о покупке блокирующего пакета компании ВСК у Сергея Цикалюка, о ней было объявлено в сентябре 2011 г. Эта сделка пока не закрыта, предупреждает Савельев, но идет по плану. После ее завершения у РЕСО будет опцион на покупку оставшейся доли в ВСК.

Пока никто не прокомментировал этот материал. Вы можете стать первым и начать дискуссию.
Комментировать