Облигации расходятся, как горячие пирожки
В пятницу компания "Гута-Инвест" разместила более 80% эмиссии облигаций. Сегодня скорее всего такой же успех ждет облигации Тюменской нефтяной компании (ТНК).
Но, хотя число эмитентов и объемы выпусков корпоративных облигаций растут, сам рынок этих бумаг остается крайне слабым.
Сегодня начнется размещение 3-й эмиссии облигаций ТНК. Она составляет 4 млрд руб. (две предыдущие были по 2,5 млрд руб.), и компания рассчитывает продать весь выпуск на более выгодных условиях, чем первые два.
По словам вице-президента ТНК Олега Суркова, доходность, по которой может разместить свои обязательства любой российский эмитент, сейчас колеблется от 10% до 15% годовых в валюте, поэтому ТНК устроят 12%, хотя компания надеется привлечь деньги на несколько более выгодных условиях.
В пятницу инвестиционная компания "Гута-Инвест" показала пример размещения облигаций на гораздо более выгодных условиях. Ее трехлетние облигации выпускаются под гарантии Гута-банка (он же андеррайтер и платежный агент), входящего вместе с "Гута-Инвестом" в "Госинкор-холдинг".
Неудивительно, что на рынке часто путают эмитентов и говорят об облигациях Гута-банка.
Из общего объема выпуска в 450 млн руб. в ходе аукциона на ММВБ было размещено бумаг на сумму чуть менее 100 млн руб. Но представители Гутабанка утверждают, что на самом деле было продано облигаций более чем на 380 млн руб. - две трети бумаг были размещены уже после аукциона и пока не отражены в биржевой статистике. Оставшиеся облигации компания обещает разместить на этой неделе. Все бумаги, имеющие единственный купон в 7% годовых, были размещены по номиналу, т. е.
"Гута-Инвест" будет платить по своим обязательствам меньше, чем большинство других российских заемщиков ("рекорд" принадлежит "ЛУКОЙЛу": купонная ставка по его облигациям - 6%).
Большинство участников рынка, опрошенных "Ведомостями", полагают, что все облигации купили дружественные или аффилированные с "ГутаИнвестом" структуры - другими словами, сам банк.
В Гута-банке эту версию отрицают, однако отказываются говорить, кто и зачем купил облигации инвестиционной компании. Старший вице-президент банка Артур Сарибеков объяснил "Ведомостям", что у инвесторов, очевидно, "есть свои соображения" на этот счет. Средства от размещения бумаг планируется направить на финансирование интернет-проектов "Госинкор-холдинга", для которых, как было объявлено ранее, потребуется $40 млн.
Активной торговли облигациями "Гута-Инвеста" на рынке ожидать не стоит. По словам представителей "Гуты", у самой компании пока нет плана развития вторичного рынка своих бумаг.
По мнению Суркова из ТНК, вторичный рынок корпоративных облигаций сдерживает запрет на использование средств со счетов типа "С". Сурков считает, что, сняв ограничения на движение денег нерезидентов, власти окажут большую услугу рынку.
На счетах типа "С" все еще остаются довольно значительные суммы, но, по мнению Суркова, масштаб вложений, которые могут прийти на рынок после снятия запрета, будет несоизмеримо больше.