ЦИФРА НЕДЕЛИ: 30%. Почем этика?
Инвестиционный фонд LJM2 Co-investment, созданный бывшим финдиректором Enron Эндрю Фастоу чуть больше двух лет назад, предлагал инвесторам доходность в районе 30% годовых. В то время даже инвестор-непрофессионал мог легко заработать на бурно растущем американском фондовом рынке 20%. Но ради лишних 10% крупнейшие инвестбанки согласились вкладываться в фонд, который - и Фастоу этого не скрывал - фактически был создан для обмана акционеров и кредиторов Enron. С его помощью за баланс энергетического гиганта выводились активы и долги, из-за которых могли снизиться кредитный рейтинг Enron и курс ее акций. Список согласившихся сотрудничать с Фастоу выглядит как WhoХs Who инвестиционного бизнеса: AIG, Citigroup, Merrill Lynch, Lehman Brothers, Morgan Stanley, CSFB, J.P. Morgan Chase, Dresdner Bank.
Формально их трудно в чем-либо обвинить: схему, в итоге разорившую Enron, придумали менеджеры энергетической компании. Однако вот уже во второй раз в истории с Enron встает вопрос: а остались ли в западном бизнесе какие-либо этические принципы? Крах компании, вдоль и поперек проверенной самыми престижными аудиторскими фирмами, уже бросил тень на репутацию "большой пятерки". Теперь получается, что инвестбанки, которые должны были заблаговременно предупредить клиентов о том, что отчетность Enron - дутая, фактически помогали "рисовать" эту отчетность, участвуя в схеме Фастоу.
Сколько еще таких скелетов в шкафах у респектабельных американских, да и европейских компаний? Вопрос почти риторический. Американские контролирующие ведомства, чиновники которых были замечены в тесных связях с Enron, тоже не сумели вовремя отследить цепочку событий, которые привели компанию к банкротству. О ее проблемах первой сообщила The Wall Street Journal, раскопавшая соответствующие документы. Остается только надеяться, что и о прочих подобных ситуациях вовремя оповестит инвесторов пресса. Такова же, кстати, и ситуация в России: и госчиновники, и акционеры нередко узнают о сомнительных проделках менеджеров крупных корпораций из газет.
Раз уж речь зашла о России, история с Enron показывает, что западные банкиры и представители транснациональных корпораций переоценивают наш страновой риск. Афер, сравнимых по масштабу с "делом Enron", в нашей стране не было со времен залоговых аукционов. Да, управленцы отечественных компаний, бывает, жульничают. Но куда им до Фастоу! Даже экс-менеджеры "Газпрома", помогая тем же "Итере" и "СИБУРу", не приблизили газовую монополию к банкротству. А у менеджеров Enron - получилось! Выходит, инвесторы пока не осознали, что на американском рынке существуют серьезные риски, многие из которых не связаны с состоянием экономики США. А о таких же рисках нашего рынка имеют преувеличенное представление. Восстановив адекватную картину мира, банки смогут заработать в нашей стране и побольше тех злосчастных 30%. И при этом не впутаться в некрасивый конфликт интересов.