TNG не спешит на рынок
Угроза потери некоторых активов заставила "Итеру" забыть про скорой выход на фондовый рынок. Дружественная ей компания TNG заявила, что публичное размещение 10% ее акций откладывается как минимум на год.
Немецкая компания TNG Energy на 100% принадлежит фонду Tiwoods. Последний, в свою очередь, является совместным предприятием "Итеры" и учрежденного частными лицами фонда SWGI. TNG контролирует "Таркосалейнефтегаз" с запасами 400 млрд куб. м газа и годовой добычей 6,5 млрд куб. м. Кроме того, TNG принадлежит 51% в Ханчейском НГДУ, разрабатывающем Ханчейское месторождение с запасами 112,3 млрд куб. м газа, и 100% акций ОАО "Пур-Лэнд", владеющего лицензией на Южно-Пырейное месторождение. Но самым ценным активом TNG является контрольный пакет "Севернефтегазпрома", обладающего лицензией на Южно-Русское месторождение с запасами до 800 млрд куб. м. В сентябре 2001 г. президент "Итеры" Игорь Макаров объявил, что с целью привлечения инвестиций TNG планирует разместить 20% своих акций на фондовом рынке. При этом 10% акций на сумму $120 млн планировалось разместить по закрытой подписке в ноябре 2001 г., а еще 10% - уже публично разместить в середине 2002 г. на Франкфуртской бирже. Но, похоже, недавние события вокруг "Запсибгазпрома" заставили компанию скорректировать свои планы.
Вчера президент TNG Якоб Герд сказал агентству Bloomberg, что размещение акций по закрытой подписке произойдет в середине 2002 г., а публичное размещение откладывается до начала 2003 г. Герд объясняет, что TNG хочет приурочить публичный выпуск своих акций "к началу добычи газа с Южно-Русского месторождения".
Но аналитики уверены, что притормозить выпуск акций TNG пришлось из-за угрозы потери своего самого ценного актива - контрольного пакета в "Севернефтегазпроме", владеющем лицензией на Южно-Русское месторождение. "Причиной отложить первичное размещение акций, по-видимому, стали попытки "Газпрома" вернуть себе активы, проданные предыдущим менеджментом компании "Итере" по ценам ниже рыночных", - пишет в своем отчете аналитик "Тройки-Диалог" Кристофер Вифер.
С ним согласен и Дмитрий Авдеев из Объединенной финансовой группы (ОФГ). "Газпром", похоже, не против аннулировать сделку по продаже "Севернефтегазпрома", - говорит он. В свое время лицензию на Южно-Русское месторождение "Севернефтегазпром" получил от своего учредителя - "Запсибгазпрома". В мае прошлого года в результате допэмиссии "Запсибгазпром" снизил там свой пакет с 51% до 11%, а 40% акций достались TNG. Сейчас в "Севернефтегазпроме" размещается еще одна эмиссия, в результате которой TNG получит контрольный пакет в "Севернефтегазпроме", а ее предприятие "Таркосаленефтегаз" - еще 24,5% акций предприятия. Но новое руководство "Газпрома" решило вернуть Южно-Русское месторождение. В декабре "Газпром" обратился в Тюменский арбитражный суд с иском о возбуждении банкротства против "Запсибгазпрома". Юристы предполагают, что банкротство - верный способ начать пересмотр майской сделки компании, в результате которой она рассталась с контролем над "Севернефтегазпромом" в пользу TNG.
"У TNG и ее "дочек" нормальные бизнес-отношения с "Газпромом", - комментирует эту ситуацию Якоб Герд "Ведомостям". - И мы надеемся, что они такими же и останутся. " В самой "Итере" обсуждать эту тему отказались.
Самый дорогой газ.
10% своих акций TNG оценила в $120 млн, а всю свою стоимость - в $1,2 млрд. Акции TNG на биржах не котируются. Топ-менеджер TNG объяснил, что расчет стоимости в основном строился на оценке будущего денежного потока компании от продажи газа на внутреннем рынке. Ожидается, что добычу TNG начнет в 2004 г., а на максимальный объем выйдет в 2006 г. Дмитрий Авдеев из Объединенной финансовой группы считает, что стоимость в $1,2 млрд многократно завышена. Получается, один баррель запасов TNG (в нефтяном эквиваленте) стоит $56,37. То есть ее акции переоценены в 2,5 раза по сравнению с ADS "Газпрома". "Так уж лучше купить ADS", - заметил аналитик.