ФЛЮГЕР

“Газпром” – Deutsche UFG

Deutsche UFG повысил рекомендацию по акциям “Газпрома” с “продавать” до “держать”, сохранив прогнозную цену $9. С середины апреля 2007 г. акции “Газпрома” подешевели на 12%, а индекс РТС понизился на 8%, а сейчас фундаментальная стоимость “Газпрома” в полной мере учтена в цене акций. Аналитики оставили прогнозы финансовых показателей компании без изменений: снижение прибыли “Газпрома” маловероятно, а снижение экспортной выручки должно компенсироваться повышением внутренних тарифов на газ. “Газпрому” не приходится, как нефтяникам, сталкиваться с таким явлением, как несинхронное изменение экспортных пошлин и цен. По словам аналитиков, оценка может оказаться заниженной в случае более высоких цен на нефть, а также решения правительства не повышать налоговую нагрузку на газовый сектор. Оценка может оказаться завышенной, если цены на нефть или темпы увеличения внутренних тарифов будут ниже или если налоговая нагрузка на газовую отрасль возрастет.

По словам аналитиков “Атона”, выгоды от повышения внутренних цен на газ нивелируются растущими капвложениями “Газпрома”. Они сохраняют рекомендацию “держать”, прогнозная цена – $9,5. В пятницу в РТС акции “Газпрома” выросли на 1,91% до $9,6.