Долги не помеха

В последний раз S&P повышало кредитный рейтинг «Роснефти» до BB+ в январе 2007 г.: агентство рассчитывало, что «Роснефть» проявит себя на торгах по продаже имущества ЮКОСа. Потратив около $26,6 млрд, «Роснефть» скупила в итоге большую часть активов банкрота. При этом ее скорректированный долг на конец 2007 г. составил $29,2 млрд (соотношение долга к EBITDA – 2,1). В том числе $15,5 млрд приходилось на краткосрочные обязательства, что было основным препятствием для повышения рейтинга госкомпании, вспоминает аналитик S&P Елена Ананькина.

S&P, которое слывет среди экспертов самым консервативным рейтинговым агентством, повысило рейтинг «Роснефти» до инвестиционного уровня ВВВ- (прогноз – «стабильный»). Теперь компания имеет рейтинги инвестиционного уровня от всех ведущих мировых рейтинговых агентств, радуется вице-президент «Роснефти» Питер О’Браен.

Заставить S&P изменить мнение о «Роснефти» удалось в том числе после погашения $5,8 млрд долга в марте. Из них $3 млрд были рефинансированы за счет кредита, а оставшиеся $2,8 млрд – погашены из собственных средств. Последнее говорит о резком росте свободного денежного потока, который в 2007 г. фактически был равен нулю, отмечает Ананькина. Впрочем, часть из этой суммы пришлась на возврат НДС, который не возмещался компании до реструктуризации налоговой задолженности «Юганскнефтегаза», признает эксперт. По данным отчетности «Роснефти» по РСБУ за I квартал, возврат НДС составил почти 28 млрд руб.

Следующей проверкой для «Роснефти» станет погашение $8,6 млрд в сентябре. У компании достаточно инструментов, чтобы рефинансировать этот транш, уверен О’Браен. Скорее всего большую часть долга компания будет гасить за счет нового синдицированного займа, полагает Ананькина.

Котировки акций «Роснефти» в РТС выросли вчера на 2,71% (индекс РТС – на 0,06%), на LSE – на 0,8%.