Приманка для кредиторов
В преддверии оферты на выкуп своих трехлетних облигаций «Алпи» подняла ставку по пятому и шестому купонам с 10,99% до 18%
Рынок думает, что «Алпи» не пройдет оферту, – компания не публикует консолидированную отчетность, а долговая нагрузка высокая, говорит аналитик БКС Татьяна Бобровская. По словам Матвеевой, на конец 2007 г. «Алпи» накопила долгов на $604 млн (7,3 EBITDA). Сейчас, утверждает Гаврилова, долг снизился до 12 млрд руб.
ОАО «Алпи»
торговая сеть и производитель продуктов. Включает шесть птицефабрик, фабрику по производству соков и минеральной воды, сеть из 64 гипермаркетов в Красноярском крае, Кемеровской, Новосибирской областях и Республике Хакасии. Выручка – 16,8 млрд руб. (2007 г., данные компании). Чистая прибыль – 800 млн руб. Основной акционер – президент и председатель совета директоров группы Алексей Подсохин (данные компании).
По первым четырем купонам (заем на 1,5 млрд руб. размещен в августе 2006 г.) компания выплачивала 10,99%. Но в пятницу «Алпи-инвест» объявила о повышении ставки по пятому и шестому купонам (выплаты 20 февраля и 21 августа 2009 г.) до 18% годовых. Бумаги должны быть предъявлены к выкупу 26 августа. «Мы хотим оставить бумаги в рынке», – говорит первый вице-президент «Алпи» Светлана Гаврилова.
Ставка купонов повышена из-за неблагоприятной конъюнктуры долгового рынка, на котором участились случаи технических дефолтов в третьем эшелоне, говорит старший аналитик ИК «Тройка диалог» (организатор займа) Анна Матвеева. На решение также повлиял дефолт «Миннеско Новосибирск», сказала она.
Оферта будет исполнена даже в случае полного предъявления, уверяет она: для этого «Алпи» продала свой крупнейший в Новосибирске гипермаркет на ул. Дуси Ковальчук площадью 23 500 кв. м. Назвать сумму сделки и покупателя вице-президент «Алпи» отказалась. Управляющий партнер DSO Consulting Сергей Дьячков оценил гипермаркет в 2 млрд руб. Сделка по продаже гипермаркета официально не подтверждена, подчеркивает Бобровская.
Даже 18% могут не привлечь инвесторов, полагает начальник информационно-аналитического отдела Cbonds Канр Лиджиев: сейчас средняя ставка по купону у облигаций третьего эшелона превышает 20%. По его прогнозу, к оферте будет предъявлено более 50% эмиссии.
В ходе первой оферты 27 августа 2007 г. «Алпи» выкупила 62,5% облигаций, но потом вновь выпустила их на рынок. Сейчас облигации «Алпи» торгуются по 97–98% от номинала (1000 руб.) с эффективной доходностью к погашению более 70% (месяц назад– около 30%). В обращении находятся 100% облигаций, говорит Гаврилова.