Мордашов пошел за углем

«Северсталь» решила создать полную производственную цепочку в США, добавив к металлургическим активам угольные. Компания покупает PBS Coals Corporation за $1,3 млрд
Д. Гришкин

«Северсталь» договорилась о покупке канадской PBS Coals Corporation, добывающей уголь в США, за $1,3 млрд, сообщила в пятницу российская компания. Закрыть сделку планируется до конца октября. Председатель совета директоров PBS Coals Колин Беннер подтвердил «Ведомостям» эту информацию.

«Северсталь»

Металлургический холдинг. Выручка (2007 г., МСФО) – $15,2 млрд. Чистая прибыль – $1,9 млрд. Основной владелец – Алексей Мордашов. Капитализация – $18 млрд.

PBS Coals

угольный холдинг. Акционеры: по 20% – Sprott Resource (Канада), Talbot Group (Австралия), а также менеджмент.

Условием сделки является одобрение антимонопольных органов, а также завершение слияния PBS Coals с Penfold Capital Acquisition. Эта компания в конце июля провела листинг своих акций на бирже в Торонто и приобретает 100% PBS Coals. «Северсталь» после завершения слияния (намечено на сентябрь) купит акции Penfold. Акционеры PBS Coals выбрали такую схему размещения акций своей компании на бирже, объясняет директор по стратегии «Северсталь-ресурса» Борис Грановский. 71,5% акционеров объединенной компании (включая менеджмент) уже согласились продать «Северстали» свои акции по предложенной цене.

Обострение отношений между Россией и США не помешает сделке. «У «Северстали» большой опыт покупок активов в США, и получение одобрения американских властей – вопрос технический», – говорит Беннер. Гендиректор «Северсталь-ресурса» Роман Денискин с ним согласен. В случае срыва сделки PBS должна будет заплатить «Северстали» штраф в 41,9 млн канадских долларов ($36,7 млн).

Мощности PBS – 4 млн т угля в год. Компания владеет шестью подземными шахтами и шестью открытыми карьерами в штате Пенсильвания. В финансовом году, закончившемся 31 марта 2008 г., PBS добыла около 2,4 млн т угля, включая 1,5 млн т коксующегося. Ее запасы составляют 133,5 млн т, ресурсы – 228,3 млн т. Себестоимость добычи угля – $50–60 т за 1 т, сообщил Денискин.

Финансовые показатели PBS не раскрываются. Денискин лишь сообщил, что у компании есть долг в $40–50 млн. Сотрудники нескольких инвестбанков рассказали, что EBITDA компании в 2007 г. была на уровне $60–70 млн. В следующем году она прогнозируется на уровне $200 млн за счет увеличения производства и перезаключения контрактов по более высоким ценам, добавил один из собеседников.

Выходит, «Северсталь» покупает актив недешево – из расчета 19–22 EBITDA (без учета долга). Для сравнения: «Распадская» сейчас торгуется примерно за 9 EBITDA при добыче в 13,4 млн т. С учетом планируемого увеличения EBITDA цена получается около 6 EBITDA, а это уже не так дорого, отмечает аналитик ВТБ Александр Пухаев.

Этой покупкой «Северсталь» гарантирует сырьевую безопасность своих американских сталелитейных мощностей, указывает Пухаев. Общие мощности «Северстали» в США – более 10 млн т стали в год (см. врез). PBS покроет половину потребностей американских активов в угле, сообщил Денискин.