Добавка в ВВП

Во II квартале спад экономики расширился до 10,9% после 9,8% в январе – марте (к таким же периодам 2008 г.), подтвердил вчера свою первую оценку Росстат, опубликовав данные о производстве ВВП по отраслям. По производственному методу ВВП вычисляется как сумма добавленных стоимостей (все произведенные товары и услуги за вычетом промежуточных).

За полугодие сильнее всего сократилась добавленная стоимость в строительстве (20,6%) и в обрабатывающей промышленности (21%), а в секторе госуправления – выросла на 2,8%. Во II квартале ситуация ухудшилась в добыче полезных ископаемых, торговле, а в обрабатывающей промышленности спад замедлился (см. график на стр. А1).

Наибольшие доли в производстве ВВП у обрабатывающей промышленности и торговли (около 35%, примерно поровну), их падение обеспечило 5,1 п. п. спада экономики во II квартале. В сравнении с I кварталом отрицательный вклад торговли увеличился с 0,9 до 2 п. п., обрабатывающих отраслей – сократился с 3,7 до 3,1 п. п. Позитивный вклад госуправления и в I, и во II квартале – чуть выше 0,1 п. п.

В сферах, связанных с частным потреблением, спад начал расширяться со II квартала – оно отреагировало на кризис позже, чем производство, говорит Юлия Цепляева из Merrill Lynch: с минус 3% в январе – марте сокращение спроса расширилось почти вдвое. Ничего удивительного, что торговля в числе лидеров падения наряду с промышленностью, которую подкосили запасы, говорит она.

Кроме производственного Росстат использует метод расчета ВВП по потреблению (сумма расходов всех сфер экономики на конечное потребление, накопление основного капитала и чистый экспорт). Использование разных методик помогло определить причину спада в I квартале, напоминает Валерий Миронов из Центра развития ГУ-ВШЭ: то, что ВВП рухнул из-за сокращения запасов, стало ясно из оценки ВВП по потреблению. По II кварталу такой оценки Росстата пока нет. По расчетам Миронова, спад внутреннего спроса (примерно 7–8 п. п. падения ВВП) был компенсирован ростом внешнего (вклад чистого экспорта – плюс 7–8 п. п.), и весь масштаб спада ВВП опять пришелся на сокращение запасов.

«Кризиса не было – была рецессия запасов», – рассуждает Миронов. Спрос вслед за оживающим после освобождения от запасов производством может начать восстанавливаться в октябре-ноябре, полагает Кирилл Тремасов из Банка Москвы. Если запасы пришли в норму, производство будет расти, а с оживлением спроса снова начнет наращивать запасы, считает Миронов: «И тогда ВВП может подскочить так же резко, как упал, но ненадолго – пока не восстановятся запасы». Поэтому таким внезапным ростом, если он произойдет, обольщаться не стоит, советует Миронов. Именно с ростом запасов связывает преодоление спада Минэкономразвития, но скачков экономики в его прогнозе нет (плюс 1,6% в 2010 г.). По консенсус-прогнозу Центра развития, рост в 2010 г. составит 1,7%. «Тройка диалог» прогнозирует 5%, а Банк Москвы – 7,4%.