Гонка за Potash
«Уралкалий» обнародовал 10-летнюю инвестпрограмму: до 2021 г. компания потратит $5,8 млрд, чтобы увеличить мощности по производству калия в 1,7 раза – с 11,5 млн до 19 млн т в год. В итоге у «Уралкалия» появится шанс стать крупнейшим производителем калия в мире: нынешний лидер – Potash Corp. к 2015 г. планирует увеличить мощности до 17 млн т (сейчас – 12,8 млн т, а планов на 2021 г. не раскрывает).
Смена лидера возможна, ведь у Potash и второго по величине производителя – Mosaic – нет таких крупных новых проектов, как у «Уралкалия», указывает управляющий директор Газпромбанка Марина Алексеенкова. А спрос на калий есть: в среднем он растет на 3–4% в год (прогноз на 2011 г. – около 60 млн т).
Основная часть инвестиций «Уралкалия» – $4 млрд – придется на строительство рудников на Усть-Яйвинском и Половодовском участках Верхнекамского месторождения. Остальные $1,8 млрд пойдут на модернизацию. Стоимость ввода тонны новой мощности составит $750, а расширения действующей – $420, говорится в сообщении «Уралкалия». Это самая эффективная программа в мировой отрасли, хвалится компания. Финансировать инвестпрограмму «Уралкалий» собирается за счет собственных и привлеченных средств, сохраняя уровень долга на уровне 1–2 EBITDA, подчеркивается в сообщении. По оценке Алексеенковой, к концу 2011 г. соотношение долг/EBITDA будет около 1.
«Уралкалий» справился бы с такими инвестициями и без займов, считает Алексеенкова: годовая EBITDA компании может составить $2–3 млрд. Но «Уралкалий» пообещал отдавать акционерам половину прибыли по МСФО и перевыполняет норму. Вчера совет директоров компании решил выплатить промежуточные дивиденды в сумме 12 млрд руб. – за счет нераспределенной прибыли прошлых лет (на 1 июля составляла 64,8 млрд руб.). Таким образом, сумма выплат составит 85,1% чистой прибыли компании по МСФО за первое полугодие. С учетом такой щедрости «Уралкалию» придется привлекать заемные средства, отмечает Алексеенкова, но удержать долг в пределах 2 EBITDA компания сможет.
На LSE «Уралкалий» подешевел вчера на 0,1% до $25,7 млрд (FT Russia упал на 1,17%).