Мнения
Бесплатный
Дмитрий Симаков
Статья опубликована в № 3315 от 28.03.2013 под заголовком: Компания недели: ТНК-BP

Дмитрий Симаков: ТНК-BP - добытый в бою трофей

А.Махонин / Ведомости

Представим себе такую ситуацию. Есть страна, состоящая из двух равных частей. Одна из них неожиданно решила выйти, чтобы объединиться с соседним очень сильным государством. Противостоять ему можно только вместе, поодиночке ни одна из сторон не выстоит. И вот между сторонниками территориальной целостности и самоопределения завязывается война, в которой поначалу верх держат первые. Но вскоре вторые объявляют, что вот-вот впустят на свою территорию войска могущественного соседа. Сторонники территориальной целостности деморализованы, руководство бежит из страны. А им на смену входят войска неприятеля, тут же приступающие к дележу трофеев.

Сюжет из далекого прошлого? Вовсе нет. В общих чертах так можно описать конфликт акционеров ТНК-BP и последующую продажу компании «Роснефти». Сделка закрыта в прошлый четверг. В тот же день президент госкомпании Игорь Сечин объявляет, что будет руководить и ТНК-BP: «Кто купил, тот и управляет». В четверг же совет директоров «Роснефти» одобряет привлечение кредитов у структур ТНК-BP почти на $10 млрд (известно об этом становится лишь позавчера). Миноритарные акционеры основного российского актива компании – «ТНК-BP холдинга» понимают, что дивидендов не будет, его акции летят в тартарары. Хотя Сечин еще в октябре аккуратно намекнул насчет наличности ТНК-BP: «Это все наши деньги».

Почему «Роснефть» демонстративно пренебрегла интересами миноритариев «ТНК-BP холдинга», хотя имидж того же Сечина во многом строился на радушии к миноритарным акционерам самой госкомпании? Версия № 1. Забота об интересах «Роснефти». Ведь в случае выплаты дивидендов миноритарии получили бы порядка $500 млн. Версия № 2. Безнаказанность. Формально-то все сделано по закону. Версия № 3. На войне как на войне. Первым делом выигравшая сторона захватывает трофеи. А потом можно и об обустройстве мирной жизни подумать. А в том, что это была война, сомневаться не приходится. Российские акционеры ТНК-BP нанесли год назад слишком чувствительный удар по амбициям «Роснефти», сорвав стратегический альянс с BP. Недаром, кстати, никто из представлявших ААР высших топ-менеджеров в компании не остался.

Но обманутым инвесторам глупо метать громы и молнии в одну лишь «Роснефть». Часть ответственности должна лечь и на бывших владельцев ТНК-BP – ААР и BP. Ведь это они продавали компанию с кучей наличности на счетах. Многие удивлялись, что за сделка такая странная – покупать деньги за деньги. Ведь это увеличивает транзакционные издержки. Теперь понятно, для чего разыгрывался весь этот гамбит. Миноритариям же ТНК-BP ничего не остается, как ждать милости от победителя – предложения перевести компанию на одну акцию с «Роснефтью». Только так их нынешние пакеты обретут хоть какую-либо ликвидность. Только достигнуто это будет ценой смерти еще одной, как минимум не самой плохой, нефтяной компании. Впрочем, пациент уже сейчас скорее мертв, чем жив.

Пока никто не прокомментировал этот материал. Вы можете стать первым и начать дискуссию.
Комментировать
Читать ещё
Preloader more