Госкомпании просят не торопиться с приватизацией

Нельзя бесконечно командовать бизнесом», – заявил президент Дмитрий Медведев в интервью Financial Times. На Петербургском форуме он поручил правительству ускорить приватизацию: государству нужно отказаться и от контрольных, и даже в ряде случаев от блокирующих пакетов в крупных компаниях. Это не касается лишь инфраструктурных и оборонных предприятий, отметил президент, поручив правительству поправить план распродажи активов до 1 августа. В 2011 г. правительство планирует привлечь от приватизации 500 млрд руб., объявила замминистра экономразвития Александра Левицкая. В 2012–2014 гг. эти доходы должны составлять не менее 450 млрд руб. в год (ранее планировалось 300 млрд руб.), добавил помощник президента Аркадий Дворкович.

При этом менеджеры госкомпаний советуют государству не спешить с приватизацией: чуть позднее бюджет может заработать больше средств.

Скорее или дороже?

В соответствии с действующим планом приватизации к 2014 г. государство собирается сократить пакет в «Роснефти» до контрольного (сейчас у государственного «Роснефтегаза» 75,16%). Весной президент компании Эдуард Худайнатов призывал чиновников подождать 3–5 лет, ведь к этому времени благодаря реализации крупных проектов капитализация «Роснефти» может увеличиться на $100 млрд (сейчас компания стоит $89,4 млрд). Худайнатов также заявил, что государство, по его мнению, «однозначно должно оставить [у себя] контрольный пакет» (цитата по «РИА Новости»). Чиновники просьбу топ-менеджера не услышали. Государство может снизить долю в «Роснефти» до блокирующей, стало известно две недели назад. Да и сама продажа начнется не в 2013 г., как планировалось, а уже в 2012 г., рассказал The Guardian Дворкович. Подготовка к приватизации «Роснефти» уже началась, отметил вице-премьер Игорь Сечин.

У владельца почти всех ГЭС страны – «Русгидро» (57,97% у Росимущества) та же дилемма: продать пакет сейчас или позже. 7,97% минус 1 акция компании уже стоит в плане приватизации на 2011–2013 гг.; рассматривается и возможность снижения госдоли до блокпакета. «Задача поставлена, соответственно, будем ее исполнять», – отмечает предправления «Русгидро» Евгений Дод. Но в этом году продажа акций бессмысленна, добавляет он: компания в процессе «сборки активов». Зато через несколько лет стоимость «Русгидро» может утроиться. «Нам совет директоров предписал к 2015 г. стоить $40 млрд», – сообщал на днях заместитель Дода Джордж Рижинашвили (а это $3 млрд за госпакет из нынешнего плана приватизации). «В теории» государство может снизить долю в «Русгидро» ниже контрольной, но тогда будет нужна «сложная юридическая конструкция», отмечает Дод: «Русгидро» – стратегический актив, это, по сути, почти инфраструктурная компания, ведь она не только производит энергию, а является крупнейшим водопользователем страны (80% снабжения питьевой водой идет из водохранилищ, которые использует компания).

РЖД – по расписанию

РЖД – компания инфраструктурная, и, если верить словам Медведева, государство с контролем в ней не расстанется. В 2013–2015 гг. правительство планировало продать до 25% минус 1 акция РЖД. Одним из сценариев был обмен активами с инвестором. Но президент РЖД Владимир Якунин несколько раз говорил, что лучше было бы продать не более 10–15% монополии. А приватизировать пакет, по его мнению, стоит не раньше 2013 г., чтобы рынки подросли.

Хорошей идеей было бы вхождение в капитал РЖД Пенсионного фонда России, заявил Якунин «Интерфаксу»: «Мы зарабатываем деньги, и мы точно будем существовать до тех пор, пока будет существовать наше государство». Но пока основные кандидаты на роль стратегических инвесторов – профильные компании: французская SNCF, немецкая Deutsche Bahn, итальянская RF, испанская RENFE, перечислил Якунин. Акции РЖД могли бы быть интересны пенсионным фондам, которые вкладываются на долгий срок, и компания в целом уже сейчас удовлетворяет их требованиям по прозрачности и уровню корпоративного управления, считает аналитик «Метрополя» Андрей Рожков. РЖД он оценил примерно в 900 млрд руб.

Активы про запас

Российский алмазный гигант – «Алроса» (у федерального правительства 50,92%, 32% – у Якутии) «технически» готова к IPO, приватизации или смешанному варианту продажи в конце года, отмечает президент компании Федор Андреев, но идеальный вариант – продать долю не раньше осени 2012 г., а лучше чуть позже, когда «Алроса» завершит все намеченные планы. То же мнение у Минфина: министерство предлагает приватизировать «в целом» 10% «Алросы» в 2012–2013 гг., сообщил на форуме вице-премьер Алексей Кудрин. При этом, если брать оценку Андреева, бюджет может заработать около $1 млрд: по мнению топ-менеджера, в конце года компания может стоить $10–12 млрд, а в 2012–2013 гг., если конъюнктура сохранится, – $15 млрд. «Гипотетически» может быть приватизировано до 14% «Алросы», отмечает Андреев: по 7% из пакетов правительства России и Якутии (по закону республики ее доля не может снижаться ниже блокпакета, напоминает менеджер, плюс «есть понимание», что приватизация федерального и регионального пакетов должна быть пропорциональной). Но, подчеркивает Кудрин, «в ближайшие три года продавать значительную часть пакета нельзя, надо рынок разогревать, работать с качеством такого размещения, улучшать сам актив, повышать его капитализацию, продавать на пике цены» (цитата по «Интерфаксу»).

Приватизация – абсолютно правильный тренд, только вряд ли все заявленные планы реализуются в названные сроки, говорит топ-менеджер крупной сырьевой компании. Дело в том, что чиновникам нужно определиться, чего они хотят: если цель – избавиться от участия государства в крупных компаниях (как было при приватизации Анатолия Чубайса), то надо продавать сейчас, не задумываясь о цене; если же хочется заработать денег, нужно ждать конъюнктуры, продавать постепенно. Проблема в том, что Медведев сказал об этих двух задачах сразу. По мнению собеседника, если важнее будет второе условие, то на продажу всех активов уйдет не меньше пяти лет.