Статья опубликована в № 2890 от 08.07.2011 под заголовком: Дорогой контроль

Цена сохранения госконтроля над «Ростелекомом» увеличилась на 9,25 млрд руб.

Упорство ВЭБа, не пожелавшего выкупить у АФК «Система» 25% плюс 1 акция «Связьинвеста», может стоить государству 9,25 млрд руб.
ОАО «Связьинвест»

Управляющий холдинг. Акционеры – Росимущество (75% минус 1 акция), «Ростелеком» (25% плюс 1 акция). Финансовые показатели (консолидированная управленческая отчетность, 2010 г.): выручка – 271,6 млрд руб., чистая прибыль – 34,4 млрд руб.

Блокпакет «Связьинвеста», купленный «Ростелекомом» в октябре 2010 г. у структур АФК за 26 млрд руб., оценивался на 25 марта 2011 г. в 35,25 млрд руб., говорится в отчете Счетной палаты по итогам проверки «Связьинвеста». Таким образом, государству или его агенту придется заплатить за него на 9,25 млрд руб. больше, чем если бы блокпакет выкупал ВЭБ, как это поручал премьер Владимир Путин. А выкупить этот пакет у «Ростелекома» государству придется, иначе после объединения «Ростелекома» и «Связьинвеста» оно рискует утратить контроль над новой компанией.

В сентябре 2009 г. Путин одобрил обмен телеком-активами с АФК: «Система» отдавала государству блокпакет «Связьинвеста» и 100% «Скай линка», а взамен избавлялась от 26 млрд руб. долга перед Сбербанком и получала 28% МГТС. Выкупить блокпакет «Связьинвеста» Путин поручил ВЭБу. Но банк посчитал, что эта сделка связана со значительным риском. Он хотел добиться от «Связьинвеста» обязательства выкупить собственные 25% плюс 1 акция впоследствии. Вместо этого в марте 2010 г. «Связьинвест» предложил Минкомсвязи, чтобы вместо ВЭБа его блокпакет выкупил «Ростелеком» из-за «невозможности оперативного выполнения отлагательных условий» и экономической нецелесообразности опционного соглашения. Структура сделки поменялась уже после того, как правительство сформировало свою позицию, говорится в отчете.

Вариант с участием «Ростелекома» рассматривался как временный, объясняет близкий к «Связьинвесту» источник; предполагалось, что затем пакет выкупит все-таки ВЭБ.

Риск ущерба для государства содержит и опционное соглашение по выкупу «Связьинвестом» у ВЭБа 2,4% объединенного «Ростелекома», полагает Счетная палата. «Связьинвест» обязался выкупить эти акции «Ростелекома» в 2013 г. по 230 руб. за акцию плюс 7,69% годовых. По такой цене 25 июня 2009 г. ВЭБ и Агентство по страхованию вкладов (АСВ) выкупили у «КИТ финанс» 9,8 и 29,9% обыкновенных акций «Ростелекома» соответственно (на день выкупа одна бумага стоила на ММВБ 157,57 руб.). То есть цена акции для «Связьинвеста» при выкупе вырастает до 300,66 руб.

Рыночная стоимость этих акций, определенная Ernst & Young для выкупа их у «КИТ финанс» на 30 сентября 2008 г., составляла 168 руб. Но 22 декабря 2008 г. «Ростелеком» заключил с оценщиком допсоглашение об оценке инвестиционной стоимости акций, ее нижняя граница и составила 230 руб. Однако «инвестиционная стоимость не может быть использована для целей купли-продажи акций», полагает Счетная палата. В результате 40% «Ростелекома» были выкуплены почти на 18 млрд руб. дороже, чем могли бы, – за 66,7 млрд руб. вместо 48,7 млрд руб.

Представители Минфина и ВЭБа вчера не ответили на вопросы «Ведомостей».

Пока никто не прокомментировал этот материал. Вы можете стать первым и начать дискуссию.
Комментировать