Статья опубликована в № 3038 от 10.02.2012 под заголовком: Обмен вместо выкупа

Как "Связьинвест" присоединят к "Ростелекому"

«Связьинвест» присоединится к дочернему «Ростелекому», не выкупая у него собственные 25% плюс 1 акция. Перекрестное владение акциями больше не помеха для реорганизации благодаря сделкам «Связьинвеста» с «Мобителом»
Е. Разумный для Ведомостей
ОАО «Ростелеком»

Универсальный оператор связи. Акционеры – «Связьинвест» (43,4% голосующих акций), Росимущество (7,4%), ВЭБ (2,4%). Капитализация – 462,9 млрд руб. Выручка (МСФО, 2010 г.) – 275,7 млрд руб. Чистая прибыль – 40,8 млрд руб.

Минкомсвязи согласовало с Минэкономразвития (МЭР) и Росимуществом и внесло в правительство схему второго этапа реорганизации «Связьинвеста», рассказал «Ведомостям» чиновник министерства и подтвердил сотрудник его пресс-службы. Эта схема позволяет избежать предварительного выкупа у «Ростелекома» блокпакета «Связьинвеста» – при присоединении он будет погашен.

Доклад Минкомсвязи премьеру Владимиру Путину по схеме и срокам объединения «Связьинвеста» и «Ростелекома» согласован, подтвердил чиновник МЭР.

Первый этап реорганизации – объединение межрегиональных компаний (МРК) «Связьинвеста» на базе «Ростелекома» – завершился 1 апреля 2011 г. А второй – слияние «Связьинвеста» с «Ростелекомом» – долго откладывался из-за перекрестного владения акциями между «Связьинвестом» и «Ростелекомом». Госхолдинг – крупнейший акционер «Ростелекома» (43,4%), а тот осенью 2010 г. выкупил 25% плюс 1 акция «Связьинвеста» у структур АФК «Система». Такая структура собственности создает риск утраты госконтроля над будущей объединенной компанией, заявляло МЭР: при слиянии появятся казначейские акции, их надо будет продавать или погашать (это требование закона), а это снизит долю государства. В октябре 2010 г., просчитав разные схемы реорганизации, «ВЭБ капитал» пришел к выводу: чтобы гарантировать государству сохранение контроля, блокпакет «Связьинвеста» должен быть выкуплен у «Ростелекома» той или иной госструктурой. Возможны два покупателя – либо ВЭБ, либо «дочка» самого «Связьинвеста», рассказывал в начале 2011 г. чиновник Минкомсвязи. Но ВЭБ не хотел тратить деньги на выкуп, а «Связьинвест» предупреждал, что может оказаться не в состоянии обслуживать кредит, который придется взять для такой покупки.

Теперь выкуп не нужен вовсе: накануне объединения «Связьинвест» увеличит долю в «Ростелекоме», выкупив часть его акций у его 100%-ной «дочки» «Мобител». Сейчас «Мобител» владеет 6,55% обыкновенных акций «Ростелекома»: 2,68% были выкуплены в 2010 г. у не согласных с реформой акционеров МРК, а 3,86% – недавно у Сулеймана Керимова по программе обратного выкупа (вчера «Ростелеком» объявил о завершении выкупа). Примерно 1,91% из этого пакета «Мобител» передаст «Связьинвесту» в обмен на «Скай линк» (о его покупке у «Связьинвеста» «Ростелеком» уже договорился). Еще часть акций «Ростелекома» «Связьинвест» купит у «Мобитела» за 1,7 млрд руб. – эти деньги госхолдинг получит от самого «Ростелекома» в оплату причитающейся ему части допэмиссии акций госхолдинга, объясняет сотрудник пресс-службы Минкомсвязи. (Допэмиссия нужна, чтобы заплатить государству за акции операторов, которые оно вносит в «Связьинвест», – 21,8% «Центрального телеграфа», 28,2% «Башинформсвязи», 75% «Чукоткасвязьинформа», 100% «Ингушэлектросвязи» и 38% ММТС № 9). Исходя из вчерашней стоимости акции «Ростелекома» на ММВБ (149,99 руб.), за 1,7 млрд руб. можно было бы приобрести 0,4%.

Таким образом, благодаря сделкам с «Мобителом» доля «Связьинвеста» в «Ростелекоме» вырастет с 43,4% до примерно 45,7%. Это обеспечит Росимуществу и ВЭБу контроль над будущей объединенной компанией, подтверждает представитель Минкомсвязи.

Госконтролю над объединенной компанией угрожал также put-опцион ВЭБа – в 2013 г. банк мог потребовать, чтобы «Связьинвест» выкупил у него 2,4% «Ростелекома» примерно по 300 руб. за акцию (цена, по которой бумаги «Ростелекома» приобретал в 2009 г. сам ВЭБ, – 230 руб. за акцию – плюс 7,69% годовых). Но в декабре 2011 г. наблюдательный совет ВЭБа отказался от этого требования с условием, что Росимущество компенсирует разницу между ценой покупки и текущей стоимостью пакета, говорят источники, близкие к ВЭБу и «Связьинвесту». Росимущество передаст ВЭБу акции «Ростелекома» в качестве дополнительного имущественного взноса как компенсацию за отказ от опциона, подтвердил представитель Минкомсвязи. Цену и размер пакета определит независимый оценщик.

Пока никто не прокомментировал этот материал. Вы можете стать первым и начать дискуссию.
Комментировать