Статья опубликована в № 3914 от 10.09.2015 под заголовком: Alibaba не выделяется

Сделка Yahoo по выделению активов Alibaba стоимостью $23 млрд под угрозой

Налоговые органы США сообщили, что не одобрят такую сделку
Прослушать этот материал
Идет загрузка. Подождите, пожалуйста
Поставить на паузу
Продолжить прослушивание

Правительство США не одобрило план корпорации Yahoo по не облагаемому налогом выделению активов китайского интернет-холдинга Alibaba Group Holding в самостоятельную компанию под названием Aabaco. В результате самая крупная сделка, задуманная генеральным директором Yahoo Мелиссой Майер, оказалась под угрозой срыва. Аналитики полагают, что судьба этой сделки станет важным прецедентом для других проектов такого рода.

Доля Yahoo в Alibaba составляет 15%, ее стоимость оценивается в $23 млрд. О возможном отпочковании этой доли было объявлено в январе, к избавлению от активов Alibaba американскую компанию призывали ее акционеры. При этом они требовали, чтобы вырученные деньги не были потрачены на дальнейшие слияния и поглощения, а пошли на вознаграждение инвесторам.

Администрация президента США Барака Обамы пытается активно бороться с практикой компаний, использующих дыры в налоговом законодательстве. В частности, администрация выявляет так называемые сделки с налоговой инверсией, при которых иностранцы покупают американские компании, снижая их налогооблагаемую базу в США. В то же время налоговое управление США, рассматривая сделки по отделению от компаний части их бизнеса, все реже дает официальное одобрение на всю сделку: обычно оно ограничивается вынесением решения по той или иной детали сделки. В мае управление объявило о возможном изменении правил, регламентирующих отпочкование бизнеса, в результате котировки Yahoo снизились.

Обычно советы директоров корпораций, желающих выделить часть бизнеса в самостоятельную компанию, либо запрашивают одобрения у налогового управления, либо получают одобрение от внешнего совета юристов. В начале года Yahoo запросила у налогового управления США одобрения на выделение ее доли в Alibaba. Предполагалось, что новая компания Aabaco будет сформирована к концу года, при этом в нее должно было войти небольшое подразделение Yahoo Small Business, предоставляющее услуги веб-дизайна, хостинга корпоративных сайтов и т. п. Без такого подразделения новую компанию можно было считать просто инвестиционным инструментом, и это не позволило бы Yahoo избежать налогообложения: по законам США отпочкование активов не облагается налогом, только если новая компания ведет реальный бизнес, имеет штат сотрудников и получает доход. Стоимость предполагаемой сделки за последние месяцы сильно снизилась: акции Alibaba с начала года подешевели на 41%. Котировки Yahoo за тот же период потеряли в цене 39%.

Но во вторник было объявлено, что запрос на сделку отозван, поскольку у компании появились сведения, что налоговые органы не дадут на нее одобрения. При этом, как отмечает Yahoo, налоговое управление не пришло к однозначному решению, что сделка должна облагаться налогом, а значит, не запретило ее в явном виде. «Совет директоров Yahoo продолжит тщательно изучать возможные варианты, не исключая и завершение задуманной сделки», – сообщил в заявлении главный юрисконсульт компании Рон Белл.

Сделка с этими активами в ранее задуманном виде маловероятна и теперь Yahoo будет рассматривать возможность отпочкования своего ключевого бизнеса или продажу стратегическому покупателю, считает Марк Мэй, аналитик Citigroup.

По мнению Гэри Фридмана, партнера юридической фирмы Debevoise & Plimpton, совет директоров Yahoo примет решение о судьбе акций Alibaba только при полной уверенности, что сделка не будет облагаться налогом: «Они не захотят рисковать, ведь речь идет о налогах в миллиарды долларов».

Использованы материалы FT и WSJ

Пока никто не прокомментировал этот материал. Вы можете стать первым и начать дискуссию.
Комментировать
Читать ещё
Preloader more