Статья опубликована в № 4149 от 30.08.2016 под заголовком: «Роснано» помешал сильный рубль

Полугодовой убыток «Роснано» вырос более чем в 3,5 раза до 19,2 млрд руб.

Почти половина – последствие укрепления рубля

По итогам первого полугодия 2016 г. консолидированный убыток АО «Роснано» составил 19,2 млрд руб., следует из отчетности компании по международным стандартам. Это более чем в 3,5 раза выше убытка за тот же период 2015 г. – 5,2 млрд руб.

На этот результат в значительной степени повлияли макроэкономические факторы, отмечается в сообщении «Роснано». Прежде всего – отрицательные курсовые разницы, связанные с укреплением рубля в первом полугодии 2016 г.: их вклад в общий убыток составил более 10 млрд руб. Плохо повлияло на результаты «Роснано» и снижение рыночных процентных ставок. Если ставка доходности по рублевым депозитам «Роснано» за первое полугодие 2015 г. составляла 16,93%, то аналогичная ставка за тот же период в 2016 г. оказалась на уровне 11,64%, говорится в сообщении компании. У «Роснано» есть депозиты в рублях, евро и долларах, напоминает представитель компании. Их сумму и соотношение он не раскрывает, называя депозитный портфель сбалансированным.

В прошлом году «Роснано» получила консолидированную прибыль 17 млрд руб. Это произошло в основном из-за роста справедливой стоимости портфеля, продажи части активов, позволившей получить 3,7 млрд руб., и изменения курса рубля, объясняла тогда компания. По итогам 2014 г. «Роснано» также оказалась прибыльной, но только за счет курсовых разниц – без их учета убыток составил бы 8,4 млрд руб.

Представитель компании отмечает, что согласно долгосрочной программе развития «Роснано» она будет оставаться планово убыточной до 2017 г. Убыток будет и по итогам второго полугодия 2016 г., сказал зампред правления УК «Роснано» Борис Подольский. Но он снизится в несколько раз, обещает он.

В марте предправления УК «Роснано» Анатолий Чубайс говорил, что к 2023 г. госкомпания планирует практически уйти от долгового финансирования – средства на ее счетах должны сравняться с общим долгом, т. е. чистый долг станет нулевым. Однако в нынешнем полугодии отмечался ощутимый рост расходов по процентным выплатам по кредитам и займам – на 1,4 млрд руб., – из-за того что выросла база для начисления процентов. «Роснано» объясняет это тем, что вступила в новую инвестиционную стадию.

Государство поможет

Рейтинговое агентство Standard & Poor’s (S&P) по итогам деятельности компании в 2015 г. подтвердило долгосрочный и краткосрочный кредитные рейтинги «Роснано» на уровне BB-/B и ruAA- (по национальной шкале) со «стабильным» прогнозом. Подтверждение рейтингов компании отражает мнение S&P, что в случае необходимости она с высокой вероятностью получит государственную поддержку.

План обнулить чистый долг в силе, уверяет Подольский. В I квартале 2016 г. база для процентов выросла, поскольку основной объем выплат по имеющимся кредитам приходится на 2017–2019 гг. с пиком в 2018–2019 гг., объясняет он. В 2017–2019 гг. также ожидается большое количество выходов из проектов, деньги от которых будут использоваться для погашения кредитов, обещает Подольский. Среди возможных выходов до конца этого года он называет проект «Новомет» и «Уралпластик».

«Роснано» также планирует направлять деньги от выходов на создание новых фондов совместно с партнерами. Для создания этих фондов также будут привлекаться кредитные деньги или займы под облигации, однако их будет гораздо меньше, чем денег от выходов, обещает Подольский. Сейчас создано три фонда, в которые привлечено 17 млрд руб. внешнего капитала, ведутся переговоры с 10 партнерами. Задача «Роснано» – до 2023 г. привлечь во вновь создаваемые фонды 150 млрд руб. внешних инвестиций. При этом доля «Роснано» в этих фондах, сейчас составляющая 50%, может снизиться до 20%.

Акции «Роснано» находятся в 100%-ном владении государства, однако на публичном рынке торгуются облигации компании.

Директор аналитического департамента «Альпари» Александр Разуваев считает, что выход отчетности серьезно не повлияет на облигации «Роснано», поскольку они обеспечены государственными гарантиями. Венчурное инвестирование – бизнес с достаточно долгим горизонтом выхода на прибыль, отмечает эксперт. К тому же, по его словам, продажа долей в портфельных компаниях плохо поддается планированию и зависит от множества факторов, в том числе от состояния рынка, хода переговоров со стратегическим инвестором. Поэтому выручка венчурных фондов зачастую очень волатильна и завязана на такие одноразовые транзакции, рассуждает Разуваев. Вопрос в том, почему финансовый результат «Роснано» по-прежнему зависит от размещения средств на банковских депозитах, а не от продажи долей в портфельных компаниях и колебания курса доллара, валютные и процентные риски оказывают гораздо большее влияние на прибыль, чем успешность инвестирования в технологические компании, заключает эксперт.

С учетом области деятельности «Роснано» – венчурные инвестиции – убыток не является чем-то экстраординарным, полагает аналитик ГК «Финам» Тимур Нигматуллин. «Его нужно воспринимать как некие дополнительные бюджетные расходы, направленные на развитие инновационной деятельности в стране», – уверен он.

Пока никто не прокомментировал этот материал. Вы можете стать первым и начать дискуссию.
Комментировать