«Северсталь» вернет акционерам больше чистой прибыли
В сравнении с другими металлургическими компаниями у «Северстали» много продукции с добавленной стоимостью
«Северсталь» получила за IV квартал $114 млн убытка, компания объясняет это неденежными списаниями. В случае если бы их не было, то чистая прибыль составила бы за IV квартал $267 млн (21 млрд руб. по текущему курсу), сообщила компания. Но в минувший вторник «Северсталь» рекомендовала вернуть акционерам 16,92 млрд руб. За девять месяцев компания вернула им 32,34 млрд руб. Выходит, за весь год дивиденды по курсу на конец каждого квартала, за который они были начислены, составят $777,3 млн. Чистая прибыль компании в 2015 г. – $562 млн. Но за базу для определения размера выплат «Северсталь» берет скорректированную чистую прибыль (корректируется на неденежные списания). По дивидендной политике компания должна платить не менее 50% чистой прибыли (см. график).
При принятии решения о размере дивидендов главную роль играет не размер чистой прибыли, а отношение чистого долга к EBITDA, а также размер чистого денежного потока, рассказал на телеконференции финансовый директор «Северстали» Алексей Куличенко. Он отметил, что «Северсталь» может тратить на выплату дивидендов более 50% чистой прибыли, если долговая нагрузка будет меньше 0,5. Это не противоречит текущей политике и не требует ее изменения, подчеркнул представитель компании. Среди других сталеваров дивиденды регулярно платят ММК (6,5 млрд руб. за первое полугодие 2015 г.) и НЛМК ($264,2 млн за девять месяцев 2015 г.). У ММК дивиденды могут быть не менее 20% чистой прибыли, но компания может повысить планку до 40%. Политика НЛМК позволяет платить до 50% чистой прибыли или свободного денежного потока при долговой нагрузке меньше 1 EBITDA.
«Северсталь» может себе позволить платить акционерам большие дивиденды только благодаря девальвации рубля (с начала 2015 г. упал к доллару в 2 раза), отмечает аналитик БКС Кирилл Чуйко. С текущим курсом «Северсталь» может поддерживать такие выплаты в ближайший год, считает эксперт. Свободный денежный поток компании – $1,6 млрд руб., на ее счетах на конец года $1,3 млрд.
2015 год выдался рекордным для «Северстали». Рентабельность по EBITDA достигла 32,8% – более эффективной компания не была никогда. При этом отрасль в глубоком кризисе. У «Северстали» много продукции с высокой добавленной стоимостью, которая высоко ценится как в России, так и за рубежом, и мало низкомаржинального строительного проката», говорит аналитик Ирина Ализаровская из Raiffeisenbank.
