Недельная инфляция неожиданно оторвалась от 0%

Санкции подстегнули инфляционные ожидания в принципе, уверена Наталия Орлова из Альфа-банка. Инфляционные риски выросли в связи с усилением геополитической напряженности, констатировал ЦБ в конце июля, объясняя решение повысить ключевую ставку с 7,5 до 8%. После снижения до 7,3% на прошлой неделе в годовом выражении инфляция вернулась к отметке 7,4%, отмечает Полевой: «Это неприятный момент: рынок ждал снижения темпов».

Инфляция за 12-18 августа выросла с нулевого уровня, на котором держалась предыдущие три недели, до 0,1%, сообщил Росстат. Традиционно она была нулевой в это время, вздыхает Дмитрий Полевой из ING, но, если посмотреть на товарные позиции, максимальный рост цен или ускорение наблюдались в сегменте, который подпал под продуктовое эмбарго: птица, свинина, говядина, рыба, мясопродукты. До конца года запрет добавит к инфляции 1,3-1,5 процентного пункта, разогнав ее до 7,5-8%, прогнозирует Полевой. Эмбарго может разогнать цены сильнее - на 2 п. п., уверен Нил Ширинг из Capital Economics.

ЦБ предупреждал, что ограничения импорта продовольствия создадут предпосылки для ускорения роста цен на отдельных рынках.

ЦБ рассчитывал в этом году удержать инфляцию на уровне 6,5%. Новый замминистра экономического развития Алексей Ведев сказал «Интерфаксу», что его прогноз на 2014 г. был 7,2%.

Возвратить инфляцию к уровню 7% к концу года будет сложной задачей для правительства и ЦБ, отмечает старший партнер Macro Advisory Крис Уифер: «Придется бороться». По его прогнозу, в лучшем случае удастся выйти на 7,3%, до введения запрета на импорт его ориентир был ниже - 6,8%.

Правительство надеется, что отечественные производители смогут заполнить пустоту, которая образовалась в нише импортных продуктов, напоминает Ширинг: «Но опыт показывает, что это редко удается».

Как правило, продолжает он, часть продуктов просто исчезает из ассортимента, а цены растут.

На поддержку аграриев из-за санкций до конца года потребуются десятки миллиардов рублей, в последующие годы - сотни миллиардов, заявил министр сельского хозяйства Николай Федоров.

Расчеты ЦБ не оправдывались и до введения запрета. ЦБ прогнозировал, что темпы роста цен в июле упадут примерно на 1 п. п., а вышло - с 7,8 до 7,5%.

Не оправдалось и еще одно предположение ЦБ - что эффект от ослабления рубля в начале года (на 9,3%, по данным Bloomberg) будет исчерпан в июле: в сегменте непродовольственных товаров, напротив, наблюдалось повышение годовых темпов роста цен. На стороне правительства сейчас стагнация, этот фактор сдерживает цены, полагает Орлова.

Предотвратить резкий скачок цен сейчас можно лишь за счет сочетания двух инструментов - высокой учетной ставки ЦБ и контроля за ценами, отмечает Уифер. Но у потребителей все равно возникнут проблемы: хотя правительство и сможет контролировать цены по позициям, которые находятся в официальной корзине инфляции, розница будет пытаться компенсировать сдерживание этих цен повышением других, продолжает он: «Потребители все равно будут платить больше за продукты питания этой зимой, если только их рацион не состоит лишь из того, что в корзине инфляции ЦБ».

По прогнозу Альфа-банка, в 2015 г. инфляция может ускориться до пятилетнего максимума в 8%.