Рост прибыли Московской биржи замедляется

«Биржа показывает хорошие результаты по процентному доходу: она увеличивает долю средств, размещаемых в ценных бумагах, и снижает долю в депозитах, при этом доходность по инвестиционному портфелю стабильна: по моим подсчетам, она составляет 3,6% годовых за I квартал - сопоставимо с доходностью по прошлому году», - говорит Андрей Клапко из Газпромбанка.

Московская биржа опубликовала отчетность за I квартал 2016 г. Ее чистая прибыль составила 6,98 млрд руб. - это на 3% и 9% ниже, чем в I и IV кварталах прошлого года соответственно.

Сильнее всего выросли комиссионные доходы — их рост составил 32% в годовом выражении до 5 млрд руб. Это случилось благодаря росту объема торгов в полтора раза, указывают аналитики «ВТБ капитала»: больше всего комиссии принесли валютно-денежный рынок (+50% до 2,5 млрд руб.) и срочный рынок (+108% до 513 млн руб.). Еще на 26% выросли комиссионные доходы на рынке облигаций, при этом в целом по фондовому рынку их падение составило 7,4% (398 млн руб.). Объем торгов на нем также сократился на 6% до 2,3 трлн руб.

Рост комиссионных доходов превысил рост процентных доходов (они и вовсе упали на 6,5% в годовом выражении) впервые с I квартала 2014 г., указывают аналитики UBS: процентные доходы сократились из-за снижения процентных ставок на рынке и снижения клиентских остатков на счетах (на 17% в годовом выражении, причем рублевые остатки упали на 32%). Средний объем клиентских остатков в I квартале составил 1,1 трлн руб., при этом средний размер рублевых остатков, который приносит основной объем процентных доходов, составил 129 млрд руб. Биржа рассчитывает, что он останется на уровне 120 млрд руб. по году.

«Снижающиеся процентные ставки, с одной стороны, привели к ожидаемому снижению процентного дохода, а с другой – к общему увеличению клиентской активности», - объясняет финансовый директор Евгений Фетисов. Он добавляет, что I квартал 2015 г. был очень волатильным на всех рынках и биржа поднимала необходимое для совершения сделок гарантийное обеспечение, что и привело к росту клиентских средств годом ранее, а сейчас к логичному их снижению.

Дополнительное давление оказало получение убытка по операциям с валютой казначейством биржи, указывает «ВТБ капитал» - он составил 205 млн руб. против прибыли 779 млн руб. годом ранее и убытка 63 млн руб. против предыдущего квартала. «Это операции валютный своп, которые проводит казначейство при управлению ликвидностью. Если по ним отрицательный результат, значит казначейство продавало доллары расчетами «сегодня» и покупало валютный форвард. Эти операции нужны были для привлечения рублей и их размещения под более высокую ставку», - объясняет Фетисов. Расходы по операциям своп более чем покрываются процентным доходом от депозитных операций, заверил он.

«Наши ожидания относительно финансовых показателей биржи в целом оправдались, а по чистой прибыли были даже превышены на 2%. Падение процентных доходов было вполне ожидаемым на фоне динамики клиентских средств и рыночных процентных ставок», - говорит старший аналитик «Сбербанк CIB» Эндрю Кили.

Что касается роста комиссионных доходов, то особенно порадовал денежный рынок, где выросла комиссионная доходность за счет роста объема операций репо с центральным контрагентом, которые являются более маржинальными для биржи, чем обычное междилерское репо, добавил Кили.