Мосбиржа запустит торги премиальными опционами на валюту

Инвестор сразу платит конечную сумму без дополнительных списаний
Евгений Разумный / Ведомости

Мосбиржа с 3 июля запустит торги премиальными опционами на валютные пары. Об этом журналистам рассказала руководитель срочного рынка торговой площадки Мария Патрикеева. Базовым активом станут три валютные пары: доллар США – рубль, евро – рубль и китайский юань – рубль. Запуск аналогичных опционов на другие валюты, кроме юаня, будут определять спрос и наличие маркетмейкеров, уточнила Патрикеева.

Лот по инструменту составляет 1000 единиц валюты, шаг цены – 0,001 руб., стоимость шага цены – 0,001 руб. Исполнение будет проходить через две недели или два месяца. Премиальный опцион на валюту – расчетный и имеет европейский тип. Это значит, что инструмент прекратит обращаться на бирже в последний день действия контракта, а не в любой момент по заявке. Неквалифицированным инвесторам продукт будет доступен после прохождения теста.

Для торговой площадки это новое направление – до этого инвесторам было доступно два вида премиальных опционов: на самые ликвидные акции и на поставочные фьючерсы на валютные пары. С момента запуска в ноябре 2022 г. ими воспользовалось около 20 000 инвесторов, а объем торгов превысил 4,5 млрд руб., рассказал управляющий директор по деривативам биржи Владимир Яровой.

Фондовая секция в срочном рынке подключена только у 10% клиентов брокера Сбербанка – из общей базы активных клиентов лишь 5% торгуют на срочном рынке, рассказал управляющий директор управления электронных рынков Сбербанка Станислав Портненко. Хотя инструмент не был приоритетным направлением развития, интерес к нему растет, и профучастник смещает акцент. Первостепенная задача – создать удобный доступ к срочному рынку в мобильном приложении, добавил Портненко. По его словам, результаты Сбербанк надеется представить в первой половине 2024 г.

Сейчас премиальными опционами торгует менее 1% клиентов «Финама» – это существенно меньше, чем по опционам фьючерсного типа, приводит цифры руководитель управления развития клиентского сервиса компании «Финам» Дмитрий Леснов. При этом из активных более 17% предпочитают инструменты срочного рынка, а 3% – опционы. Перспективы валютного опциона высокие из-за простоты инструмента, считает Леснов. У пришедших за последние несколько лет на рынок инвесторов термины «бэквордация» и «контанго», связанные с торгами опционами на фьючерсы, вызывают ступор, что исключает использование инструментов в своих стратегиях. К тому же на спрос может повлиять уместная аналогия премиального опциона и классической «страховки», рассуждает эксперт.

Что такое премиальный опцион

Ранее опционные продукты на валюту предусматривали «посредника» в виде фьючерса, объясняет директор департамента развития продуктов и сервисов УК «Альфа капитал» Данила Панин. В новом инструменте базовый актив – сама валютная пара. Премиальный опцион означает списание премии сразу, что, конечно, удобнее для инвестора – он платит конечную сумму и не сталкивается в будущем со списанием средств в течение времени, которое опцион торгуется на бирже. В маржируемых опционах, противоположном инструменте, опционная премия распределялась на весь период обращения актива, что вносило неопределенность. Инвестор, который приобрел опцион и вложил остатки кэша в другие инструменты, сталкивался с тем, что ему нужно было внести дополнительную сумму на счет, отметил Панин.

Доля клиентов, торгующих на срочном рынке, статична – это около 2% от всех инвесторов, периодически использующих приложение, и 7% от активно торгующих, рассказал директор брокерского бизнеса БКС Олег Чихладзе. Рост этой доли зависит от двух факторов, первый – инвестиции профучастника в приложение, которое обеспечит удобный доступ к рынку. Но ключевой стоп-фактор – регуляторные ограничения: инструмент доступен либо квалифицированным инвесторам, либо прошедшим тест. При этом повышение порога для получения квалификации существенно снижает воронку интересантов, констатирует Чихладзе. Помимо этого спрос обеспечит частичное восстановление рынка акций к докризисным значениям. Привыкание к новому инструменту будет постепенным – для этого потребуется, чтобы инвесторы убедились: в случае стрессовых ситуаций инструмент надежен и его привлекательность от этого не меняется, резюмирует он.

Уверен, что премиальные опционы на валюту станут отличным решением для тех, кто не готов рисковать, покупая доллары или евро, но рассчитывает получать доход от изменения курса валют, считает руководитель департамента брокерского обслуживания ВТБ Андрей Яцков.

Инструменты перспективны – у них нет промежуточной переоценки, ими удобно хеджировать валютные риски, не блокируя дополнительное обеспечение по сделкам, говорит директор департамента инвестиционно-корпоративного бизнеса «Цифра брокера» Александр Цыганов. При этом такой актив понятен инвесторам, которые работают с опционами, – его суть не отличается, только детали, добавляет он.