Обмен заблокированными активами не заработает без участия Запада
В случае успеха механизм коснется 80% российских розничных инвесторов
Долгожданный механизм обмена заблокированными активами между российскими и зарубежными инвесторами наконец обрел свои правовые рамки – подписанный президентом указ может помочь 80% граждан, чьи вложения в иностранные бумаги не превышают 100 000 руб., сказала председатель ЦБ Эльвира Набиуллина в Госдуме 9 ноября.
Но реализация обмена на практике зависит не только от России – требуется согласие зарубежных регуляторов. Это понимают как участники рынка, так и сам ЦБ. «Диалог с иностранными регуляторами не идет, они не готовы на сегодняшний день вести этот диалог», – сказал журналистам в кулуарах форума Finopolis первый зампред Банка России Владимир Чистюхин.
Как может пройти процедура
Механизм коснется инвесторов, чей совокупный портфель замороженных иностранных ценных бумаг меньше 100 000 руб. Иностранцы, в том числе недружественные, могут выкупить у россиян бумаги, которые учитывались в НРД, за счет средств на счетах типа С (они заблокированы). Сделки будут проходить на торгах, условия которых установит правкомиссия по контролю за иностранными инвестициями, она же определит порядок расчета стоимости заблокированных бумаг россиянина.
На сделки в рамках механизма обмена не будет требоваться разрешение правкомиссии. Бумаги будут зачисляться на специальные транзитные счета, которые покупателям будут открывать российские депозитарии. Комиссии за такие сделки не смогут взимать ни брокеры, ни организатор торгов.
Порядок взаимодействия инвесторов и брокеров, а также особенности идентификации нерезидентов-покупателей определит Банк России. ЦБ не видит проблем в проведении идентификации покупателей и продавцов, сообщил Чистюхин: номинальные держатели или бенефициары должны будут предъявить документы о праве на эти заблокированные активы. Для регулятора принципиально важно, чтобы используемые в обмене бумаги не смешивались с иными, заявил он.
С точки зрения нормативных актов ЦБ готов подготовить технические решения по указу до конца года, отметил Чистюхин. Но он признал, что это не означает одновременного появления и практического решения.
Возможно, никаких действий россиянам для участия в обмене предпринимать не понадобится, рассуждает руководитель управления развития клиентского сервиса ФГ «Финам» Дмитрий Леснов. Скорее всего, сделки будут внебиржевые, а цена может определяться на момент блокировки активов россиян, допускает он. С учетом санкций против «СПБ биржи», основной торговой площадки для иностранных активов, рабочей платформой для обмена может стать Мосбиржа, допускает партнер аудитора РБ ИАС Михаил Брюханов.
3,5 млн российских граждан
являются держателями заблокированных иностранных ценных бумаг стоимостью 1,5 трлн руб., говорил в августе министр финансов Антон Силуанов. ЦБ в ноябре 2022 г. оценивал общий объем заблокированных активов в 5,7 трлн руб., 20% из которых приходилось на розничных инвесторов
Участвовать в схеме, вероятно, будет крупная американская инвестиционная компания, которой проще собрать достаточное количество заявок от иностранцев на участие в сделке и получить разрешение от иностранных регуляторов, включая европейских, полагает исполнительный директор Ассоциации розничных инвесторов Илья Херсонцев. Сделки могут проходить с очень серьезными дисконтами, добавляет Брюханов.
Не все зависит от России
Ценные бумаги сейчас заблокированы, потому невозможно проведение операций по счету депо, указывает ведущий юрисконсульт ФБК Legal Владислав Корнейчук. Для обмена нужно согласие зарубежных депозитариев на разблокировку актива, добавляет Брюханов. Также не ясна возможность агрегации и формирования пулов инвесторов для обмена, добавляет он.
Такой обмен может быть только добровольным как со стороны российских инвесторов, так и со стороны зарубежных покупателей. Если для этого будут нужны разрешения зарубежных регуляторов, то они, соответственно, должны получаться. В зависимости от этого сделки состоятся или нет. 1 сентября 2023 г.
Для реализации схемы должно совпасть много факторов, указывает управляющий партнер юридической компании Enterprise Legal Solutions Юрий Федюкин: во-первых, это должны быть инвесторы со счетами типа С, во-вторых, там должны быть средства и желание заключить сделку. Но после сделки покупателю предстоит собрать подтверждающие смену владельца документы и представить их регистратору, продолжает эксперт, предсказать поведение последнего нельзя из-за отсутствия правовой практики. Причем бумаги в интересах инвесторов приобретали брокеры, потому могут возникнуть сложности с определением владения, резюмирует Федюкин.
Иностранный и российский бизнес в обмене заинтересованы, отметил Чистюхин, зарубежные инвесторы могут попробовать убедить своих регуляторов пойти на разрешение таких сделок. Иностранцы потенциально в формате обмена заинтересованы из-за наличия довольно серьезного объема заблокированных активов, говорит руководитель направления по взаимодействию с государственными органами УК «Альфа-капитал» Николай Швайковский. Но без предварительных консультаций со своими регуляторами каких-то шагов они не предпримут, считает он: инвесторам нужно четкое понимание, что они смогут сделать с полученными бумагами. Также для иностранных инвесторов данный механизм сам по себе не гарантирует получения приобретенных активов – их еще надо будет разблокировать, отмечает юрист мультисемейного офиса ITSWM Екатерина Дроздова. Смысл в сделках для иностранцев – выкупить замороженные активы с большим дисконтом без необходимости получать разрешение со стороны российской правкомиссии, полагает юрист коллегии адвокатов Delcredere Артем Касумян.
На 0,17% снизился в четверг индекс Мосбиржи
Главный бенчмарк российского фондового рынка по итогам основной сессии в четверг, 9 ноября, потерял 0,17% до 3239,92 пункта. Его долларовый аналог индекс РТС снизился на 0,37% до 1108,87 пункта. За это время доллар подорожал на 2 коп. до 92,04 руб., евро – на 15 коп. до 98,66 руб., а юань подешевел на 2 коп. до 12,6 руб.
Лидерами роста в четверг стали бумаги «Ростелекома» (+1,15%), НЛМК (+0,99%), АФК «Система» (+0,82%), привилегированные акции «Сургутнефтегаза» (+0,68%) и обыкновенные акции «Татнефти» (+0,68%). В аутсайдерах 9 ноября оказались бумаги «Русагро» (-2,1%), VK (-1,81%), «Сегежи» (-1,52%), «Аэрофлота» (-1,15%) и En+ Group (-1,12%).
Цена январского фьючерса на нефть марки Brent в четверг поднялась на 2,04% до $81,16/барр. Декабрьский фьючерс на нефть WTI подорожал на 2,1% до $76,91/барр.
Снижение российского рынка произошло на фоне фиксации прибыли инвесторами в отсутствие выраженных драйверов для роста, поясняет инвестиционный стратег «БКС мир инвестиций» Александр Бахтин. В среднесрочной перспективе – до конца 2024 г. – предпосылки для роста рынка остаются, полагает руководитель отдела акций УК «Первая» Антон Кравченко.
Внешний фон в четверг был смешанный: азиатские биржи в основном торговались в красной зоне, в то время как в Европе настроения были более оптимистичными, отмечает Бахтин.
В пятницу, 10 ноября, Мосбиржа обновит состав индекса средней и малой капитализации, Сбербанк опубликует финансовые результаты по РПБУ за октябрь 2023 г.
На российском валютном рынке сохраняется стратегический перевес в пользу рубля. В пользу российской валюты базово играют нормативы обязательной продажи валютной выручки и жесткость денежно-кредитной политики ЦБ, говорит Бахтин. Дополнительный импульс роста национальной валюты в ноябре также может дать налоговый период – пик выплат придется на 27-е число, указывает Кравченко.
Прогноз «БКС мир инвестиций» по индексу Мосбиржи на 10 ноября – 3200–3300 пунктов. По оценке аналитиков, в пятницу пара доллар/рубль может двигаться в пределах 90,7–92,7.
Уровень недовольства блокировками и ограничениями за рубежом растет, отмечает Брюханов, поэтому с учетом низкого порога обмена западные регуляторы могут со временем пойти навстречу. В «Финаме» видят сигналы, что иностранцы даже не в курсе обмена, возражает Леснов. И их заинтересованность будет минимальна, но логика и мотивация могут проясниться после детализации схемы правительством, допускает эксперт.
Представители минфинов Бельгии, Люксембурга и США, ФРС и Комиссии по ценным бумагам и биржам США не ответили на запрос «Ведомостей». Представитель БКС отказался от комментариев, представители Сбербанка, Альфа-банка, «Цифра брокера», «РСХБ-инвестиций» не ответили на запросы.