ЦБ снизил ставку
Центральный банк второй раз начала года снизил ставку рефинансирования, на этот раз 45% до 38%. Однако изменить картину на инвестиционном рынке это вряд ли сможет: до уровня инфляции, на который обычно ориентируется ставка рефинансирования, ей все равно далеко. Поэтому специалисты и в коммерческих структурах, и в самом Банке России считают принятое решение промежуточной мерой - в дальнейшем учетная ставка может снизиться еще больше.
Центробанк пытается вернуть ставке рефинансирования статус определяющего индикатора экономики - впервые после лета 1998 г. До кризиса цена денег Центробанка была ниже доходности ГКО, чем банки с удовольствием пользовались. А ЦБ при локальных кризисах на рынке госбумаг регулировал ситуацию, повышая учетную ставку.
После кризиса ставка зафиксировалась на уровне 60%, однако деньги банкам под такие проценты были не нужны - свои девать до сих пор некуда. Не нужны они и сейчас - как заметил в комментарии "Ведомостям" президент АРБ Сергей Егоров, большинство предприятий реального сектора все равно не способно занимать деньги больше чем под 10 - 15% годовых. Поэтому единственным видимым последствием снижения ставки может быть некоторое снижение доходности ОФЗ и минимальное повышение спроса на кредиты ЦБ. Да еще недовольство бухгалтеров - как сказал "Ведомостям" бывший первый зампред ЦБ руководитель Центра развития Сергей Алексашенко, им "будет трудно делить 38 на 3". А делать это придется - пени по различным просроченным платежам законодательно привязаны к ставке рефинансирования.
По мнению экспертов, снижая ставку, ЦБ лишь отражает улучшение экономической конъюнктуры.
Вице-президент ИК "Тройка-Диалог" Олег Вьюгин заявил "Ведомостям", что снижение ставки на 7% "особого значения не имеет - просто ЦБ показывает, что инфляция падает". При этом бывший замминистра финансов нашел примечательным, что "сначала снизились ставки по долговым инструментам, особенно на длинные ОФЗ". Зампред РУССЛАВБАНКа Владимир Кондаков также счел снижение ставки вполне оправданным шагом при том, что "ставки по межбанковским, а нередко и по коммерческим кредитам опустились ниже 45%, а ставка по кредитам первоклассным заемщикам вообще находится на уровне 30% годовых".
Впрочем, первоклассных заемщиков не так много, а остальным банки одалживают под 40 - 50%.
Но это не заставит банкиров обратиться за кредитами в ЦБ. "У банков другая проблема: куда разместить имеющиеся средства", - отмечает аналитик ИБГ "НИКойл" Алексей Казаков.
Важно, впрочем, что Центробанк едва ли остановится на полпути. Один из руководителей Банка России заявил вчера "Ведомостям", что "можно было бы снизить ставку и больше, но были опасения, что банки не смогут быстро к этому адаптироваться". Другой высокопоставленный сотрудник ЦБ заверил "Ведомости", что "до президентских выборов ставка больше не снизится", пообещав, что в дальнейшем Банк России станет "смотреть за тенденциями".