На полпункта в месяц
Федеральная резервная система (ФРС) вчера в пятый раз с начала года понизила учетную ставку на 0,5 процентного пункта - до 4% годовых. Это минимальный уровень за последние семь лет. С начала года ставки понижены уже на 2,5 пункта, причем два раза из пяти решение о смягчении денежной политики принималось руководством ФРС на внеочередном заседании, что говорит о необходимости чрезвычайных мер.
Последние данные о состоянии американской экономики были весьма противоречивыми. Поэтому прогнозы участников рынка о размере снижения ставок разделились. После пятничного сообщения об удивительно быстром росте розничных продаж и улучшении потребительского климата (несмотря на рост безработицы) многие стали полагать, что ФРС снизит ставки лишь на 0,25 пункта. В апреле продажи выросли на 0,8%, тогда как прогнозировался рост на 0,2%. В то же время индекс потребительской уверенности, составляемый Университетом штата Мичиган, в середине мая резко вырос по сравнению с концом апреля с 88,4 до 92,6 пункта. Это заставило некоторых аналитиков заговорить о завершении периода замедления темпов роста американской экономики и благоприятных перспективах ускорения роста.
Однако в понедельник стало известно, что в апреле объем производства сократился на 0,3%, а загрузка мощностей упала до рекордно низкого уровня с 1991 г. - 78,5% (с 78,9%, в марте). Безработица же в апреле выросла до 4,5% с 4,3% в марте. Эти данные позволяли предположить, что ФРС продолжит агрессивную политику поддержки американской экономики, снизив ставки на 0,5 пункта.
На рынке бытовало и третье мнение. Некоторые наблюдатели утверждали, что снижение ставок на 0,5 пункта уже заложено в стоимость акций, поэтому самым главным будет не размер сокращения ставок, а "обрамляющие" комментарии ФРС. Если представители американского Центробанка не сделают ни малейшего намека на дальнейшее снижение ставок, котировки на фондовом рынке могут упасть. А снижение ставок на 0,25 пункта (именно таким шагом двигалась ФРС, смягчая денежную политику в прошлом году) было бы воспринято на рынке, по мнению многих, как разочаровывающее.
Столь сильное снижение ставки позитивно повлияло на фондовый рынок. Сразу после объявления решения ФРС индекс Dow-Jones отыграл предшествующее падение, а NASDAQ вырос на 1,4%.
Решения ФРС с нетерпением ожидал и российский рынок, обороты которого в последние дни заметно снизились. По словам трейдеров, снижение ставки на 0,25% было уже заложено в цены и привело бы к стабилизации котировок на уровне 180 - 200 пунктов по индексу РТС. Снижение же ставки на 0,5%, по мнению начальника отдела фондовых операций РУССЛАВБАНКа Вячеслава Старостина, повлечет за собой краткосрочный рост большинства "голубых фишек" с последующей фиксацией прибыли. `