Проведенные недавно исследования ведущих мировых инвестбанков показали, что сегодня все большее и большее влияние на мировые финансовые рынки оказывают глобальные геополитические риски. Главная проблема в том, что риски такого рода сложно определять и предвидеть их влияние на мировые финансы.
Аналитики предлагают следить за теми событиями, которые будут иметь более широкое и продолжительное влияние на мировую экономику. При этом величина шока в первый момент не столь важна. Например, Кубинский кризис 1962 г. при всей своей остроте не оказал продолжительного влияния на глобальные финансовые рынки. А вот падение Берлинской стены, ознаменовавшее окончание “холодной войны”, имело огромное значение для мировых финансов – исчезла премия за нестабильность глобального противостояния двух блоков.
Сегодня место “холодной войны” заняла угроза терроризма. Проявление этого риска – спорадические кризисы, такие как захват в заложники в Саудовской Аравии иностранных нефтяников. Но страх и ожидание терактов может сильно влиять на мировой финансовый рынок, создавая постоянную “террористическую” премию. Такая премия уже есть в цене нефти, рекордные цены на которую негативно влияют на перспективы мирового экономического роста.
При этом Россия находится в противофазе Западу по отношению к этим рискам. Рекордные цены на нефть увеличивают наши доходы как крупного экспортера черного золота. При этом мы не являемся главной мишенью “Аль-Каиды”, а чеченская проблема западными лидерами нашему лидеру в последнее время не припоминается.
Западным инвесторам должно было бы быть выгодно вкладываться в российские активы, не подверженные общим для Запада рискам и позволяющие застраховать глобальный инвестиционный портфель от резких колебаний. А мы могли бы использовать приток капитала, чтобы слезть с нефтяной иглы. Но сильного притока капитала из-за рубежа в российские активы нет – извлечь пользу из геополитических выгод в полной мере России не удается.
Главные внутренние причины этого остаются теми же, что и раньше: коррупция, нестабильное налоговое законодательство, отсутствие нормальной судебной системы и незащищенность прав собственности. Чиновники по-прежнему успешно сглаживают все благоприятные пики глобальной геополитической конъюнктуры. А наша упущенная выгода от этого все растет.