ФОНДОВЫЙ ФЛЮГЕР

“Лукойл” – Citigroup

Citigroup понизил рекомендацию по акциям “Лукойла” с “держать/низкий риск” до “продавать/низкий риск”, но повысил их целевую цену с $57,5 до $69. Аналитики Citigroup отмечают, что акции “Лукойла” торгуются с премией к большинству крупнейших нефтекомпаний. Между тем в Citigroup опасаются, что, после того как в индексе MSCI Russia, на который ориентируется большинство международных инвесторов, будет повышен вес акций “Газпрома”, доля акций “Лукойла” снизится. В то же время финансовые результаты “Лукойла” за III квартал 2005 г. оказались выше ожиданий аналитиков. Поэтому они увеличили прогноз выручки, прибыли и других показателей нефтекомпании на 3–11% и повысили справедливую цену ее бумаг. Аналитики Объединенной финансовой группы отмечают, что на днях правительство Литвы объявило об отказе ТНК-BP и “Лукойла” от участия в аукционе на покупку контрольного пакета компании Mazeikiu nafta, которой владеют ЮКОС и литовское правительство. В ОФГ отмечают, что “Лукойл” и ТНК-BP – вертикально-интегрированные нефтяные холдинги с хорошо сбалансированной добычей и переработкой, обладающие перерабатывающими мощностями как в России, так и в странах Центральной и Восточной Европы. Поэтому отказ нефтекомпаний от участия в аукционе вряд ли негативно отразится на их фундаментальных показателях. ОФГ сохраняет рекомендацию “покупать” и целевую цену в $65,07 по этим бумагам. Вчера акции “Лукойла” на бирже РТС выросли на 2,05% до $74,75, а индекс РТС – на 3,5% до 1278,28 пункта.

“Лукойл” – “Солид”

Инвесткомпания “Солид” повысила целевую цену акций “Лукойла” с $69,3 до $72,5, сохранив рекомендацию “держать”. В “Солиде” отмечают, что валовая выручка нефтекомпании в III квартале 2005 г. по сравнению со II кварталом выросла на 19,7% до $16,32 млрд, чистая выручка (без учета акцизов и экспортных пошлин) – на 21,3% до $13,68 млрд, а рост прибыли от операционной деятельности превысил 44%. Затраты сократились из-за снижения темпов роста расходов на выплату налогов. “Лукойл” смог удачно воспользоваться благоприятной конъюнктурой цен на нефть на мировом рынке. Поэтому аналитики “Солида” решили повысить прогноз валовой выручки по итогам 2005 г. с $55 до $56,7 млрд, чистой выручки – с $46,75 млрд до $48,19 млрд, а чистой прибыли – c $6,3 млрд до $6,51 млрд. Аналитиков Банка Москвы впечатлил резкий рост рентабельности “Лукойла” в III квартале прошлого года. Финансовые показатели “Лукойла”, по мнению аналитиков банка, станут катализатором роста акций нефтекомпании на довольно долгий срок. Причем они уверены, что по итогам 2005 г. нефтекомпания тоже покажет рекордную выручку и прибыль. Банк Москвы сохраняет рекомендацию “покупать” и целевую цену $70,51.

“Северсталь” – “Тройка Диалог”

“Тройка Диалог” понизила рекомендацию по акциям “Северстали” с “покупать” до “держать”, сохранив их справедливую стоимость в $10,9. С октября, когда “Тройка” присвоила рекомендацию “покупать” этим бумагам, они выросли более чем на 20% по сравнению с остальными металлургическими бумагами. Сегодняшняя рыночная стоимость этих бумаг близка к их справедливой оценке, рассчитанной “Тройкой”, а по показателю EV/EBITDA на 2005 г. акции “Северстали” торгуются практически на одном уровне с бумагами российских и зарубежных сталелитейных предприятий, у которых среднее значение этого коэффициента составляет 3,5. Аналитики “Уралсиба” отмечают, что объявленные показатели производства “Северстали” в России оказались выше их прогнозов. В частности, производство стали составило 10,8 млн т, тогда “Уралсиб” прогнозировал 10,6 млн т. Аналитики банка отмечают, что на долю Severstal North America приходится 20% суммарного производства. Представленные компанией показатели не включают операции “Северстали” в Северной Америке, которые в 2004 г. составили почти 20% консолидированного производства стали компании. “Уралсиб” рекомендует “покупать” акции “Северстали”, считая их справедливой ценой $11,1. Вчера акции “Северстали” на бирже РТС выросли на 5,66% до $11,2.