ФЛЮГЕР

“Ленэнерго” – “Атон”

“Атон” понизил рекомендацию по акциям “Ленэнерго” с “держать” до “продавать”. За последние несколько дней котировки компании повысились на 30%, объясняют аналитики изменение рекомендации. Прогнозируемая цена акций на конец 2007 г. сохранена. Она составляет $0,655, что подразумевает потенциал снижения котировок на 24%. Аналитики “Атона” считают распределительные сетевые компании наиболее привлекательным сегментом в российской электроэнергетике, учитывая предполагаемое изменение системы регулирования тарифов, объединение региональных компаний в межрегиональные сетевые компании (МРСК) и возможную приватизацию в долгосрочной перспективе. Но, по их оценке, рыночная стоимость “Ленэнерго” завышена даже с учетом введения платы за подключение в следующем году и новой системы тарифообразования. Более того, существует риск, что “Ленэнерго” не войдет в состав МРСК Северо-Запада и сохранит свое положение в качестве самостоятельной компании. В результате инвесторы не смогут воспользоваться потенциальным увеличением стоимости за счет объединения региональных сетевых компаний в единую укрупненную компанию, как это происходило в сегменте производства электроэнергии, рассуждают аналитики.

В начале октября “Ленэнерго” продало на аукционе 12,51% принадлежащих ему акций Петербургской генерирующей компании, напоминают в “Ренессанс Капитале”. Общая сумма сделки составила $152 млн, что на 48% выше стартовой цены и на 15% – прогноза аналитиков “Ренессанса”. Поэтому они повысили целевую цену акций “Ленэнерго” на 3% до $0,812. Но из-за значительного роста котировок понизили рекомендацию с “покупать” до “держать”. Вчера в РТС акции “Ленэнерго” котировались по $0,75–1,5.