Обратный выкуп акций на рынке применяют, чтобы защититься от недружественного поглощения или поддержать рыночную цену бумаг. Понятно, что первое ВТБ не грозит, а второе – не поможет. Но такой уж ВТБ особенный. Сказали ему купить Банк Москвы – купил. Велели выдать кредит тонущей «Ланта-тур» – выдал. Приказали пустить 11 млрд руб. на выкуп собственных акций по цене вдвое дороже рыночной – исполнил.
О финансовой грамотности россиян ходят анекдоты. Звонок на горячую линию ВТБ: «Дочка, а куда мне за акциями-то приходить? Вот у вас в сберкассе-то, я видела, адрес такой указан – проспект Эмиссии, это где ж такой?»
Безграничная наивность и слепая вера людей в телерекламу пять лет назад помогла ВТБ собрать в ходе народного IPO $8 млрд. Из них акции на $1,5 млрд купили 121 000 мелких инвесторов, многие из которых с трудом понимали, что они делают и каковы их реальные риски. Купленные на пике рынка акции быстро подешевели, и народ стал требовать у банка вернуть деньги.
Объяснить им разницу между гарантированным банковским вкладом и покупкой акций на рынке (где каждый действует на свой страх и риск) оказалось трудновато. Не потому, что народ у нас тупой и безграмотный. А потому, что для раскрутки народных IPO неопытных инвесторов сознательно вводили в заблуждение.
Народные IPO пропагандировал по телевизору президент Владимир Путин, а президент ВТБ Андрей Костин с трибуны Петербургского экономического форума говорил, что правительство, как главный акционер, не допустит падения котировок ВТБ. Для инвесторов эти слова звучали так, будто их вложения в акции ВТБ надежны, как вклады в Сбербанке.
Обнаружив обман и столкнувшись с тем, что их инвестиции обесценились вдвое, народные инвесторы превратили собрания акционеров ВТБ в ежегодную пытку для топ-менеджеров. Скандалы и жалобы не утихали пять лет, надежды особой не было. И вот государство неожиданно вернуло народным инвесторам их деньги. Не все и без процентов, не особенно глядя на законы и здравый смысл. Просто потому, что приближались президентские выборы и Владимиру Путину хотелось совершать эффектные поступки.
На этой неделе стали известны результаты обратного выкупа – треть народных инвесторов не воспользовалась щедрым предложением банка (выкупить акции по той же цене, по какой они продавались пять лет назад). Акционеры могли попросту не знать об обратном выкупе, поскольку, в отличие от IPO, выкуп массированно не рекламировался.
К тому же банк выкупал акции с ограничением – на сумму не более 500 000 руб. Получается, что акционеры, вложившие в акции банка больше этой суммы, оказались наказаны во второй раз.
Сначала за то, что вообще поверили в перспективы ВТБ, а теперь – за то, что поверили больше, чем другие инвесторы.
Обратный выкуп акций – явление на фондовом рынке распространенное. А вот дискриминирующий обратный выкуп, который распространяется только на избранных акционеров (тех, кто участвовал в народном IPO), – это изобретение ВТБ. Предложение об обратном выкупе должно быть направлено всем акционерам. Кстати, те участники народного IPO, у которых не выдержали нервы и которые продали свои акции чуть раньше за бесценок, тоже оказались наказаны.
Печальная история народного IPO – нечестный пиар вначале и кривая схема обратного выкупа – подрывает доверие к рынку и отодвигает формирование класса частных инвесторов, которые могли бы в будущем отстаивать защиту частной собственности и независимость судебной власти. Наоборот, красноречивыми действиями до сведения граждан довели мысль: покупай – не покупай, отвечай за свои действия – не отвечай, на все царская воля. Это мина замедленного действия под нашим будущим. Это удар по перспективе создания устойчивого фондового рынка, по пенсионной системе, ведь наше благополучие в будущем напрямую зависит от возможностей долгосрочного инвестирования.