Высокие цены на нефть и госрасходы создают иллюзии на фондовом рынке

«Рынок акций выздоровел быстро – это, наверное, главное, чем удивил год», – говорит управляющий директор «Метрополя» Игорь Рубин. «Роста мы ожидали, но не такого – думали, будет в два-три раза меньше», – вторит гендиректор ФК «Открытие» Вадим Беляев. «Сейчас, достигнув 1400 пунктов, мы подошли к справедливой оценке ситуации, к ситуации в 2010 г. я отношусь с более осторожным оптимизмом», – отмечает руководитель ФСФР Владимир Миловидов.

В этом году за нарушение запрета и предоставление своим клиентам возможности «шортить» (такую возможность ФСФР вернула в июне) поплатились руководители двух крупнейших интернет-брокеров – Олег Михасенко из БКС и Ремша, у которых ФСФР отозвала квалификационные аттестаты.

Не меньше проблем управляющим доставили и негосударственные пенсионные фонды, с которыми они договаривались о компенсации потерь от управления. Договориться удалось не всем. Покинула рынок старейшая управляющая компания «Пиоглобал эссет менеджмент», подала на банкротство «РБизнес управление активами» (ранее называлась УК Росбанка).

В уходящем году индекс РТС отыграл половину падения 2008 г. – вчера он закрылся на уровне 1445,2 пункта, прибавив за год около 130%. Больше, чем в 2009 г., индекс РТС рос лишь в 1997 г. (142%) и в 1999 г. (197%).

«Мировая экономика перенасыщена ликвидностью, и бенефициаром этого становится фондовый рынок», – говорит председатель совета директоров «Финама» Виктор Ремша.

Несмотря на избыточную ликвидность, кризис еще не закончился – это видно по состоянию реальной экономики, отмечает Беляев: он продолжится еще до середины 2011 г.

2009 год запомнился попытками ввести регулирование коротких продаж, повышением требований к капиталу профучастников, принятием закона о налогообложении срочных сделок, рассказывает Миловидов.

Была активная законотворческая работа, продолжает руководитель ФСФР, в Госдуму внесено восемь законопроектов, три из них были доведены до логического завершения: поправки в Уголовный кодекс, вводящие уголовную ответственность на фондовом рынке, поправки в Налоговый кодекс, меняющие налогообложение срочных сделок, и закон, снимающий ограничения на выпуск ценных бумаг.

На 2010 г. переходит очень важный и нужный закон о манипулировании и инсайде, законы о секьюритизации, клиринге, центральном депозитарии, организованных торгах и ликвидационном неттинге, отмечает Миловидов.

Закрылись сделки по приобретению 50% «Ренессанс капитала» группой «Онэксим», треть «Тройки диалог» приобрел южно-африканский Standard Bank, а ВТБ купил 20% ФК «Открытие». Рынок вступает в 2010 г. с умеренным оптимизмом, в расчете на то, что рост котировок обеспечит уже не избыточная ликвидность, а улучшение фундаментальных показателей, считает вице-президент департамента торговых операций «Дойче банка» Сергей Суверов. Ключевой вопрос, по его мнению, – сможет ли состояться экономическое восстановление в условиях ожидаемого сокращения государственных программ стимулирования.

Капризные клиенты

Управляющие компании разбирались с прошлогодними кризисными потерями. Интерес пайщиков к ПИФам не восстановился – чистый отток из открытых и интервальных фондов, по данным Investfunds.ru, за 11 месяцев 2009 г. составил 10,5 млрд руб.

Еще одной крупной потерей стала «Альянс континенталь», ушедшая с рынка после разрыва с основным клиентом, Еленой Батуриной. Общее число лицензий как было, так и осталось, по данным ФСФР, около 500 (на 10 ноября 2009 г. – 496).

Год запомнился и тем, что впервые пришлось вводить временную администрацию в НПФ, вспоминает Миловидов. Усилился контроль за НПФ, было много отзывов лицензий, отмечает он.

Люди с деньгами

Спасение банковской системы и вывод из ступора кредитного рынка страны стали основными достижениями правительства в 2009 г., считает премьер Владимир Путин, пообещавший создать условия для мягкой и спокойной консолидации банков.

Пока же Центробанк постепенно сворачивает объемы предоставляемых банкам ресурсов. И следит, чтобы они не предлагали высоких ставок по вкладам – это чуть ли не единственный источник ресурсов, постоянно прирастающий. По итогам года в банках должно скопиться вкладов на 7 трлн руб., прирост за год – около 20%. Дальнейший рост будет гораздо более медленным и вряд ли устойчивым, предупреждает президент «ВТБ 24» Михаил Задорнов.