Интервенции больше не нужны
Дилеры подтверждают, что после 10 августа, когда ЦБ снизил норматив обязательной продажи валюты с 75% до 50%, Банк России не принимает участия в торгах. "До снижения норматива обязательной продажи экспортной выручки ЦБ покупал валюту на ЕТС, а потом продавал на межбанке. Сейчас лишнее звено исчезло - экспортеры продают валюту на рынке", - объясняет дилер Банка Москвы Илья Холодков. Начальник валютного управления Росбанка Кирилл Толчеев уверен, что рост резервов по-прежнему обеспечивается прямыми покупками ЦБ валюты у экспортеров. Замначальника казначейства Доверительного и инвестиционного банка Дмитрий Монастыренко говорит, что во вмешательстве ЦБ в торги на межбанке просто нет необходимости, ведь "рынок стабильный и предсказуемый". Дилерам стало скучно, ведь возможности проведения арбитражных операций снизились, а ЦБ констатирует "сокращение спекулятивной компоненты спроса на валюту".
После самоустранения ЦБ банки стали больше ориентироваться на ставки рынка МБК и депозитов ЦБ. "Банки перестали бояться сидеть в рублях, ведь часто размещать депозиты в ЦБ выгоднее, чем покупать валюту", - говорит Монастыренко. По данным ЦБ, в сентябре среднедневной остаток на депозитных счетах вырос на 16%. По мнению дилера, пожелавшего остаться неназванным, именно за счет регулирования рублевой ликвидности ЦБ определяет тенденции на валютном рынке. Причем не всегда рыночными методами. Он уверен, что у ЦБ есть договоренности с крупными банками: "Снимается телефонная трубка, и "Сбер" просят разместить в ЦБ большой депозит. На следующий день спекулянты могут отдыхать".
Снижение норматива обязательной продажи экспортной выручки с 75% до 50% привело к сокращению не темпов прироста золотовалютных резервов, а объема интервенций Центробанка на валютном рынке. Рынок стал предсказуемым и скучным, а курс теперь определяется рублевыми процентными ставками, говорят дилеры.
По данным ЦБ, среднедневной оборот по операциям "рубль/доллар" составлял в сентябре около $3 млрд. 16% -ное снижение по сравнению с августом связано с сокращением сделок между банками в условиях повышения рисковпосле терактов. Оборот торгов на ЕТС снизился на 32%, а в СЭЛТ вырос на 9,5%. Оборот на биржевом рынке сохранился на уровне августа - 4%. Объем внутрибанковских клиентских сделок вырос на 25%.
"Предложение иностранной валюты в сентябре несколько сократилось по сравнению с летними месяцами, что частично было связано с ухудшением ценовой конъюнктуры российского экспорта, - говорится в ежемесячном обзоре валютного рынка, подготовленном аналитиками ЦБ. - Спрос оставался значительным: на фоне стабильного объема средств, направляемых на оплату импорта, сохранялась высокая потребность в валюте государственного и частного секторов для обслуживания внешнего долга".
Тем не менее эксперты Центробанка отмечают, что "несмотря на снижение объемов обязательной продажи экспортной валютной выручки, Банку России за счет сокращения объемов интервенций удалось сохранить высокие темпы пополнения золотовалютных резервов" - в сентябре они выросли на $450 млн. Это меньше, чем в августе, когда они выросли на $1 млрд при том, что в сентябре выплаты по долгам были меньше, чем месяцем раньше, - $1,2 млрд против $1,5 млрд.
В арсенале ЦБ есть и другой инструмент. Аналитики Банка России приводят в пример действия после терактов в США. "Жесткие заявления представителей денежных властей о намерении поддержать стабильность курса после событий 11 сентября оказали на рынок серьезное психологическое влияние и практически не потребовали от ЦБ существенного корректирующего воздействия в ходе торгов".