"ЛУКОЙЛ" огорчил рынок
Вчера "ЛУКОЙЛ" первой из российских нефтяных компаний опубликовал финансовую отчетность в стандарте US GAAP за III квартал и девять месяцев прошлого года. Результаты оказались заметно хуже, чем ожидал рынок.
Как бы в оправдание снижения основных показателей отчетности в пресс-релизе компании подчеркивается, что в III квартале 2001 г. ухудшилась конъюнктура мировых топливных рынков. По сравнению с первыми девятью месяцами 2001 г. цена на нефть Brent за тот же период 2000 г. снизилась на 6,5%, а на нефтепродукты - на 10%. В экономике, говорится в сообщении компании, сохранялась инфляция. Избыточное предложение нефти и нефтепродуктов в России привело к усилению конкуренции и снижению рентабельности поставок на внутренний рынок. Выросли экспортные пошлины, а также налог на добычу полезных ископаемых.
Аналитик "Тройки Диалог " Валерий Нестеров считает, что снижение показателей по большей части связано с влиянием внешних факторов. Ничего иного ожидать не приходилось, поэтому новый отчет вряд ли повлияет на курс акций "ЛУКОЙЛа". В то же время эксперт отмечает, что в компании чрезмерно увлекаются долгосрочными проектами в ущерб текущей деятельности. Именно это, по его мнению, позволило "ЮКОСу" обойти по капитализации самую крупную из российских НК. В улучшении операционных показателей Нестеров видит одну из главных задач "ЛУКОЙЛа".
Геннадий Красовский из "НИКойла" опубликованные результаты считает "умеренно негативными". По его мнению, высокой оценки заслуживает то, что при падении мировых цен на нефть на 5% и внутренних - на 30% выручка за девять месяцев прошлого года выросла на 9%, а по сравнению со II кварталом - на 30%. Эксперт объясняет это существенным ростом экспорта у "ЛУКОЙЛа" в прошлом году. По нефтепродуктам он увеличился с 7,8 млн т до 10,7 млн т, а по нефти - на 20%, достигнув рекордной отметки в 33 млн т. Но озабоченность инвесторов, по мнению Красовского, может вызвать то, что затраты компании росли быстрее, чем выручка, - они увеличились на 18% по сравнению с девятью месяцами 2000 г. С учетом того, что IV квартал для российских НК обычно бывает самым успешным, чистую прибыль "ЛУКОЙЛа" за весь 2001 г. Красовский прогнозирует на уровне $2,5 - 2,6 млрд.
А Стивен Дашевский из "АТОНа" итоги деятельности "ЛУКОЙЛа" называет "плохими и разочаровывающими". "Операционную прибыль за квартал мы прогнозировали на уровне $950 млн, а она составила лишь около $700 млн", - говорит аналитик. Он объясняет это существенным ростом издержек, который далеко обгонял инфляцию. Негативным фактором Дашевский считает и рост заимствований на $719 млн. По его мнению, хотя кризис ликвидности "ЛУКОЙЛу" и не грозит, внушает опасения то, что у этой компании самая высокая в российской нефтянке себестоимость добычи. "Если нефтяные цены снизятся еще на несколько долларов, "ЛУКОЙЛ" начнет работать с нулевой и даже отрицательной рентабельностью", - считает Дашевский. Последствия терактов 11 сентября захватили лишь конец III квартала, а в полную меру они дали себя знать в IV. Поэтому, полагает эксперт, итоги последнего квартала, скорее всего, окажутся хуже, чем III.