ФОНДОВЫЙ ФЛЮГЕР
Golden Telecom - "Ренессанс Капитал", Альфа-банк, "НИКойл".
"Ренессанс Капитал", "НИКойл" и Альфа-банк повысили справедливую стоимость акций Golden Telecom: "Ренессанс" - с $22 до $25, "НИКойл" - с $22 до $31, а Альфа-банк - с $27 до $30. Все инвестбанки сохранили свои рекомендации: "Ренессанс" - "продавать", а "НИКойл" и "Альфа" - "держать". На прошлой неделе Golden Telecom подписал соглашение с норвежской компанией Telenor о покупке ее 100% -ной дочки "Коминком-Комбеллга" в обмен на 19,5% акций GT. Аналитики "НИКойла" считают, что слияние с "Коминком-Комбеллгой" превратит Golden Telecom в крупнейшего альтернативного оператора рынка фиксированной связи в России и существенно усилит его позиции на рынке. Аналитики Альфа-банка отмечают первоклассную абонентскую базу "Комбеллги", включающую иностранные посольства, представительства и международные организации. "По нашим оценкам, "Комбеллга" и Golden Telecom будут контролировать 44% московского рынка альтернативных операторов, который согласно прогнозам на 2003 г. оценивается в $850 млн", - говорится в отчете Альфа-банка (он входит в "Альфа-групп", которая владеет 39% акций GT и является его основным акционером). Аналитики Объединенной финансовой группы более спокойно отреагировали на эту сделку. Они отмечают, что она давно ожидалась. Аналитики ОФГ лишь повысили прогноз EBITDA Golden Telecom на 2003 г. на 12% и на 27 - 28% на 2004 - 2005 гг. В то же время прогноз ОФГ коэффициента EV/EBITDA GT на 2004 г. равен 5,9, что делает акции GT малопривлекательными. "Справедливая цена, рассчитанная по методу дисконтированных денежных потоков, составляет $31,84, что не предполагает потенциала роста стоимости акций относительно текущего уровня", - говорится в отчете ОФГ, которая сохраняет рекомендацию "наравне с рынком" по этим бумагам. В пятницу акции Golden Telecom на NASDAQ упали на 2,78% до $29,8.
Golden Telecom - "Атон".
"Атон" также повысил справедливую стоимость акций Golden Telecom с $22 до $30,6 из-за сделки с Telenor, но понизил рекомендацию по ним с "держать" до "продавать". Аналитики "Атона" отмечают, что сделка позитивно скажется на темпах роста компании, поскольку рентабельность "Коминком-Комбеллги" выше, чем у GT, и ее показатели растут быстрее, чем у покупателя. Причиной понижения рекомендации стало приближение котировок акций GT к своей справедливой стоимости. Аналитики "Проспекта" в связи со сделкой с Telenor также пересматривают свою рекомендацию и справедливую стоимость бумаг Golden Telecom.
В этой колонке мы извещаем читателей, когда инвестбанки меняют или присваивают рекомендации или расчетные цены по ценным бумагам. Следуйте (или не следуйте) им на свой страх и риск.