ФОНДОВЫЙ ФЛЮГЕР
“Норильский никель” – Brunswick UBS
РАО ЕЭС – “Атон”
“Атон” повысил рекомендацию по акциям РАО “ЕЭС России” с “держать” до “покупать” и прогнозируемую цену с $0,372 до $0,54. Ключевым катализатором текущего года будет реструктуризация отрасли, которая уже идет полным ходом, отмечают в “Атоне”. Аналитики инвесткомпании перечисляют основные факторы, которые будут обеспечивать рост котировок РАО ЕЭС в текущем году. Во-первых, переоценка стоимости отраслевых активов и повышение уровня капитализации выделенных активов, что может привести к переоценке рынком стоимости самого РАО. Во-вторых, падение ликвидности акций энергокомпаний, что должно способствовать покупкам самых ликвидных в секторе бумаг – акций РАО. В-третьих, действия стратегического инвестора, который, возможно, будет стремиться увеличить свою долю, чтобы получить крупные пакеты ОГК.
В “Атоне” полагают, что в 2005 г. не будет важных новостей о дерегулировании тарифов или аукционах по ОГК. Тем не менее, по оценке аналитиков “Атона”, даже без этих преобразований дальнейшей реструктуризации всей отрасли будет достаточно для существенной переоценки стоимости акций в течение ближайших 12–18 месяцев. “Нам нравится, насколько уверенно РАО ЕЭС проводит реформу”, – говорят в МДМ-банке. С конца 2004 г. РАО ЕЭС постоянно старается ускорить процесс. Вопрос заключается в том, будет ли правительство таким же быстрым в принятии решения о продаже ОГК, отмечают аналитики банка. Принятие решения по этому вопросу запланировано на конец года. Рекомендация МДМ-банка по этим бумагам – “покупать”, целевая цена – $0,45. Вчера в РТС акции РАО ЕЭС упали на 1,51% до $0,293. Индекс РТС снизился на 0,99%.
Brunswick UBS повысил ожидаемую через год цену акций “Норильского никеля” с $60 до $75, сохранив рекомендацию “держать2”. Цена была повышена после пересмотра аналитиками Brunswick UBS прогнозов цен на основные металлы, производимые “Норильским никелем”. Brunswick повысил прогноз цены никеля в 2005 г. на 13% до $14 456 за тонну на фоне большего спроса со стороны Китая. Прогноз на 2006 г. – $12 616 за тонну, что на 27% выше прежней оценки. Прогнозы цен на медь и платину были также увеличены более чем на 10%. Более высокие цены на металлы, ожидаемые в 2005 г., должны способствовать поддержанию прибыли “Норильского никеля” на рекордных уровнях 2004 г., считает аналитик Brunswick Федор Трегубенко. Однако, по его оценкам, в 2006 г. показатели прибыли компании могут упасть на 30% из-за снижения цен.
“Норильский никель” планирует обнародовать данные об объеме добычи платины и палладия в отчетности за 2004 г. по МСФО, отмечают в “Атоне”. Публикация данных об объемах добычи стала возможной после того, как президент подписал законопроект о снятии грифа секретности с данных о запасах и производстве металлов платиновой группы. “Норникель” обеспечивает 14% мировой добычи платины и 50% добычи палладия, однако точные данные об объемах производства и запасов были засекречены еще с советских времен. В “Атоне” считают, что новый закон будет способствовать повышению прозрачности ГМК. Рекомендация “Атона” по этим бумагам – “покупать”, прогнозируемая цена – $92. Вчера в РТС акции “Норникеля” упали на 1,43% до $62.