ФЛЮГЕР

“Калина” – “Ренессанс Капитал”

“Ренессанс Капитал” повысил справедливую цену акций парфюмерного концерна “Калина” с $35 до $49, сохранив рекомендацию “покупать”. В “Ренессансе” напоминают, что недавно “Калина” опубликовала финансовую отчетность за первое полугодие 2005 г. по US GAAP. В полугодовые результаты “Калины” были включены показатели немецкого производителя косметики Dr. Scheller. Интеграция показателей Dr. Scheller в отчетность “Калины” увеличивает стоимость компании, по мнению аналитиков “Ренессанса”, минимум на 6,5%. В “Ренессансе” считают, что по прогнозному коэффициенту P/E и EV/EBITDA на 2006 г. акции “Калины” торгуются с 24%-ным и 10%-ным дисконтом к российским потребительским компаниям. В последние три месяца акции “Калины” вели себя примерно так же, как и индекс РТС, но отставали от “Лебедянского”, “Открытых инвестиций”, “Пятерочки” и “Седьмого континента”. Аналитики “Атона” решили не менять рекомендацию “держать”. Хотя они признают, что эффект от приобретения “Калиной” компании Dr. Scheller оказался сильнее, чем они предполагали, и прогнозируемая цена акций “Калины” в $32,8 на конец 2006 г. не полностью отражает потенциал их роста. Вчера акции “Калины” на бирже РТС котировались по $37–39,7.