Треть «Газпрома»

Третий по размеру российский паевой фонд «Стратегические активы» увеличил вложения в акции «Газпрома» до 19 млрд руб. Еще 17 млрд руб. фонд держит в банках, в основном в Газпромбанке

Почти четверть активов фонда (13,6 млрд руб.) лежит на счетах в Газпромбанке, еще 3,4 млрд руб. – на депозите в «КИТ финанс». В I квартале на счетах фонд средств почти не держал, а на депозите у него было 5 млрд руб.

Во II квартале управляющие фондом «Стратегические активы» (УК «Агана») перестали верить в связь и энергетику и вновь поверили в нефть и газ. Фонд избавился от акций «Ростелекома» (на 7,78 млрд руб.), МОЭСК (10,68 млрд руб.), Московской теплосетевой компании (3,7 млрд руб.) и «Центртелекома» (0,67 млрд руб.). Одновременно вырос пакет в «Газпроме»: оцениваемый в конце марта в 9,5 млрд руб., 30 июня он стоил уже 19 млрд руб. (0,27%), при том что акции монополии выросли за II квартал на 14,6%.

«У «Ростелекома» в ближайшие полгода-год потенциал небольшой, особенно в сравнении с «Газпромом», для которого грядут налоговые послабления, – объяснил гендиректор УК «Агана» Олег Телипко. – «Газпром» за полгода упал гораздо сильнее, чем «Ростелеком», а бумага всегда была для нас интересная, сейчас же настал позитивный период. Это мнение не только мое, но и команды наших аналитиков».

Других вложений, сравнимых по объему с «Газпромом», у «Стратегических активов» не осталось. Среди его крупных инвестиций – «Салаватнефтеоргсинтез» (7,2 млрд руб.), МОЭСК (6,6 млрд руб.) и «Мосэнергосбыт» (2,7 млрд руб.).

Участники рынка считают действия управляющих «Аганы» как логичные. «Многие считают, что «Ростелеком» сейчас довольно дорог, а «Газпром» – недооценен», – констатирует стратег «Ренессанс капитала» Ованес Оганисян. «Если фонд не ориентирован на короткую игру, то на падающем рынке совершенно нормально перейти в инструменты с фиксированным доходом. Если же они при этом полагали, что спад будет коротким, то вполне можно было остаться в деньгах. Мы в одном из фондов поступили так же», – утверждает управляющий директор по стратегии и развитию бизнеса ИФК «Алемар» Евгений Таубкин.

С начала года, по данным Investfunds.ru, паи фонда «Стратегические активы» подешевели на 8,7%.

Раньше управляющие «Аганы» удивляли аналитиков. В 2007 г. они довольно дешево продавали акции «Газпрома», а затем покупали относительно дорого и в «Ростелеком» стали инвестировать, когда на рынке эти бумаги уже считались переоцененными. Они росли с начала 2006 г. из-за скупки их «КИТ финанс» (его клиенты собрали около трети голосующих акций) и подорожали в четыре раза. Несколько недель назад гендиректор «КИТ финанс» Александр Винокуров говорил, что пакет «Ростелекома» у компании сохраняется. Инвестиционная идея, объяснял он, состоит в том, что стоимость бумаг резко вырастет, когда будет приватизирован входящий в «Связьинвест» «Ростелеком». Для розничных инвесторов эта идея, судя по всему, не работает. «У нас акции «Ростелекома» остались только в индексных и интервальных фондах, по моему мнению, их фундаментальная стоимость гораздо ниже рыночной», – считает Владимир Цупров, управляющий директор по инвестициям «КИТ фортис инвестментс» (управляет деньгами мелких пайщиков).