Кому нужна компания

Совет директоров «Ульяновскэнерго» 1 сентября одобрил проведение оферты его основным акционером – «МСК секьюритис» (МСК), сообщила вчера энергосбытовая компания. Предложение об оферте поступило в компанию 26 августа, уточнил пресс-секретарь «Ульяновскэнерго» Искандер Мударисов.

МСК намерена выкупить акции по 8,852 руб. за штуку, говорится в сообщении «Ульяновскэнерго». По такой же цене МСК приобрела 65,3% акций (49% в уставном капитале) «Ульяновскэнерго» у РАО «ЕЭС России» на аукционе по распродаже активов энергохолдинга в апреле, заплатив за пакет 120 млн руб. (начальная цена). На выкуп оставшихся 34,7% акций МСК планирует потратить еще 84,988 млн руб. Оферта должна быть выкуплена до 12 декабря 2008 г.

Генеральный директор и учредитель МСК Александр Абрамович отказался от комментариев до декабря. По словам одного из топ-менеджеров МСК, инвесткомпания купила акции «Ульяновскэнерго» для перепродажи. Аналитик ИГ «Антанта пиоглобал» Федор Корначев говорит, что при распродаже активов РАО сбытовые компании покупали или профессиональные игроки – такие как ЗАО «КЭС-холдинг» и ООО «Транснефтьсервис-С», или компании, аффилированные с властями регионов, где находятся компании. Возможно, у МСК были договоренности с кем-то из этих категорий покупателей, предположил Корначев. Иначе покупателей может и не найтись, считает аналитик. «Ульяновскэнерго» было неинтересно профессиональным игрокам энергорынка (на аукционе РАО ЕЭС была только одна заявка – от МСК), маловероятно, что его захотят купить сейчас», – говорит Корначев. С ним согласен портфельный управляющий «Альфа-капитала» Семен Бирг: МСК не сможет заработать на продаже «Ульяновскэнерго». Стоимость энергоактивов в целом по отрасли с апреля упала на 20%, отмечает он. Сейчас капитализация «Ульяновскэнерго» – 199,2 млн руб. ($8,3 млн), на момент продажи она была оценена РАО ЕЭС в 230 млн руб. ($10 млн), говорит аналитик «Уралсиба» Матвей Тайц. Кризис ликвидности заставляет инвесторов уходить от рисков, говорит Бирг. По мнению Корначева, энергосбыты – рискованный бизнес, потому что не отработана правовая база по статусу гарантирующего поставщика: он позволяет нарастить базу клиентов и увеличить стоимость компании.

Тайц считает, что «Ульяновскэнерго» может быть интересно «Русэнергосбыту» и «КЭС-холдингу». «Поволжье – зона влияния КЭС, а последующее слияние генерирующих активов КЭС (ТГК-6, ТГК-7) со сбытовыми разумно», – говорит он.

Представитель «Русэнергосбыта» Марианна Белоусова от комментариев отказалась. Руководитель управления региональных коммуникаций «КЭС-холдинга» Людмила Душеина говорит, что сейчас этот актив неинтересен КЭС, так как его цена выше его инвестиционной составляющей.